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管理层从去年开始将超常规发展机构投资者特别是基金和券商作为培育市场主体的重点,投资基金在解决了封闭式基金的规范、扩募之后,将在《投资基金法》的框架内形成开放式基金、保险基金、养老基金、中外合作基金、私募基金体系发展的基本框架。这说明管理层着力发展基金业并不只是表现为基金管理公司数目的增加,基金交易品种的增多,而且是加强相关法律、法规的配套和完善。市场主体的培育即超常规发展机构投资者如开放式基金的面世,将进一步改善市场的资金结构和投资结构。深沪市场现在有1000多家上市公司,流通总市值达1.6万亿元,一方面,如果缺乏成熟理性的大型投资机构,就不可能建成稳定、有序的市场。据有关统计,目前我国个人投资者占开户总数的绝对多数地位,同时个人投资者持有的股票市值占总市值的比重也远远高于机构投资者;另一方面,中国股市要与国际接轨,没有成熟的大机构也是不可能的。市场主体结构的变化,反映在资金流向和投资理念上也会出现新的特点,尤其是大型机构资产流动性管理和周期性分红的需要使得市场热点和筹码分布会产生变化。因此,开放式基金具有市场选择性强、流动性好、透明度高便于投资等特点,以及基金管理人强调的中长期、稳定、绩优的投资策略会对市场格局产生深远影响。
从资金面分析,目前封闭式基金全部上市交易,分流了大量二级市场资金。而开放式基金采用申购与赎回方式,使交易在投资人与基金管理人之间进行,销售方式是通过银行柜台进行,它的稳定收益和高流动性特点能够更好地调动投资者的积极性,从而能够吸引一部分新增储蓄资金来源,有效改善市场资金供给状况。最主要的是将货币与证券市场紧密地联系在一起,这对股市将是一个重大的利好。因此,开放式基金有利于股市的繁荣,对大盘的行情有着积极的推动作用。从市场新的投资理念看,任何一轮行情的来临都伴随着新的投资理念的诞生。开放式基金作为一种成熟市场的投资品种,对市场和基金管理人的素质要求很高。要求基金管理人按照不同投资者的不同风险投资态度,设计满足不同风险偏好的客户所需要的基金品种,制定投资组合方案,然后根据投资方案选择产品,并按照市场变化进行必要的调整,才能达到预定的目标。因此,基金的运作推崇更为成熟和理性的投资理念,以资产的流动性和安全性为第一,而不是崇尚市场投机。因此,开放基金对稳定市场起到积极的作用,不会带来市场的大起大落现象。