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从中长期看,欧元具有上升的潜力―――美欧之间的经济差异将会随时间逐渐缩小,美国经济的强劲增长将会减弱,欧洲的经济复苏与强劲增长将会出现,美欧经济的转化将会有利于欧元的稳定与坚挺。但是较为严峻的考验在于欧洲中央银行货币协调与把握的水平,美国协助与支持欧元的氛围已经在逐渐缩小,美欧之间的货币竞争趋势将愈加严重。
1、欧元政策与技术的磨合加长。欧元汇率前景具有较强的不确定性,汇率预期将会有较大的调整。欧元启动初期,人们预期欧元的磨合期为2至3年,而5至10年将是稳定和强劲的货币,但目前状况与人们的预期相差甚远。同时欧元作为一种区域货币的先导,政策水平与技术手段都是面临全新的开始,而经济上的不一致与政治上的不统一,所形成的阻力与干扰已经明显加大操作难度与把握。因此,欧元磨合期将会加长,并且也是事物发展的必然规律。当今国际环境的变化,对一国以及一个区域的经济发展具有重要的影响与制约,而欧元货币政策与技术的调整也同样受到国际环境因素的影响。预计未来5年,欧元将会继续处于磨合阶段,尤其是美国政治格局的变化,将会加大欧元磨合的艰难。
2、欧元基本面转变的经济支持力加大。从长期看,欧元主导的货币格局将会是未来15至30年的趋势,也就是说欧元完全取代美元地位的时代需要较长时间的较量与调整。但随着欧元磨合期的逐渐顺畅与利好,欧元逐渐向上的汇率水平将会不断加大欧元经济信心和资金信心,从而形成更为有利的经济基本面的支持。目前欧元区经济处于稳定增长阶段,欧元区经济的调整将会由于欧元汇率水平的稳定而加快步伐,尤其是近期显现的数据表明欧元区经济前景相当强劲;此外,严重的失业问题已经明显缓解,预计2000年的失业率为9%,2001年将进一步下降至8%,长期困扰欧元区经济的结构难题逐渐缓解,欧洲经济结构调整初见成效,尤其是德国劳动力市场显著变化,以及内部需求的好转,已经使德国失业率降至5年来的最低水平;同时欧元区经济结构的调整还将显示税制、
福利制度的变化,以进一步促进经济活力;而从经济增长预期看,欧元区的经济将会逐渐稳定向上,加之美国经济的降温或衰退将会形成对欧元区更为有利的局面,经济增长周期将会倾向于欧元区,从而形成欧元汇率的基本支撑。预计2001年随着世界经济向下,欧元区经济增长将在2.8%至3%之间,与美国不相上下。
3、欧元区整体规模效益的增加。欧元区货币整合的效益将会由于欧元汇率的稳定与强劲而愈加明显,同时欧元区金融机构的整合以及经济结构的整合也将会加快步伐。目前欧盟已经急切呼吁成员国加快2005年统一金融市场的建立,以资本市场的一体化推动和提高金融竞争力。从行动上看,欧元货币的出现使欧洲经济正在向一体化迈进,政策的整体性和政策的有机联系日益加强,各国之间的经济交往不再使用各自货币,为金融整合提供了前提。1999年欧洲的购并达到12130亿美元,而价值超过100亿美元的为21倍,比1998年增加105%。从长远趋势看,欧洲的竞争力将会由于规模效益而加大市场份额与数量比重,整合的实力将会明显显现,从而对欧元形成实质性的支持与影响。
欧元的前景看好,趋强的走势将引导欧元货币信心的进一步增强,促进欧元货币心理的稳定。(谭雅玲)