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本周LME铝市基本上表现为“先抑后扬”的特点,即前两天交易连续清淡,价格下挫,而后两天成交量急剧放大,价格一路上涨。周一铝价收在1520,较上周五跌15美元,周二再度收低1.5美元,但从周三开始铝价连续攀升,周三报收1539,周四最高上冲1557,尾盘报收1548。本周前两天成交量普遍稀少,均在7万多手,后两天成交量分别达到13万和16万多手,同时持仓增长。本周沪铝基本上维持区间震荡,并且幅度明显有限,交易以周四最为活跃(5522手),周三最清淡(1298手),其它几天分别为3千手左右,另外持仓基本上呈增长趋势。
本周市场普遍关注的焦点主要是升贴水局势,即现货/三月贴水缩小并逐步升水,同时近期/远期,如五月/六月、六月/七月期升水逐步放大,空头被动回补意向十分明显,这也是本周铝价下行空间有限及后两天连续上涨的直接原因。另外,美国经济数据及股市波动,金属供求面动态加之IMF关于世界经济预期对市场都产生了相应影响。透视美国经济指标可以发现,尽管美国商业信心确实疲软,但汽车、房屋销售仍然相对乐观,特别是昨晚美国三月耐用品订单成长3.0%,远高于预计的0.6%,说明消费领域依旧处于相对健康状态。但无可非议,美国经济急剧下降已成不争事实,昨晚(即4月26日)国际货币基金组织(IMF)发表《世界经济展望》报告,明确将美国经济增长从去年的5%预期下调到今年的1.5%,日本从1.7下调到0.6,欧盟经济从3.4%减低到2.4%,整个世界经济也将从去年
的4.8%下降到今年的3.2%。在全球性经济下滑的同时,需求减弱同样可以想象,其中美国对金属铝的需求预计下降5%,整个西方国家需求量预计下降0.7%,同时全球铝日产也在明显下降。中国方面,尽管依据惯例,五月份国内正值生产季节高峰期,但国内对铝的需求仍然没有出现大幅增长的迹象,相反无论原铝还是氧化铝的产量却与日俱增(1-3月分别增长15.1%和9.5%),高库存和低需求的矛盾正日益突出。特别是国内广东南海方面,自4月份以来铝材市场颓势明显,在差价严重不足和销售呆滞的情况下,南海地区大部分铝材厂由于资金周转困难,生产运作下降,库存压缩现象突出,原材料需求疲弱。因此,最近国内价格跟涨幅度十分有限,同时上海交易所库存量连续上升也就不难想象了。但随着LME铝价上扬空间进一步拓宽,特别是现货升水不断放大,国际国内现货价差逐步拉大对国内市场的利好支持在日后将得到体现。
从图表上我们可以看到,LME铝价自去年9月12日高点1695到去年12月11日1627刚好是一个完整“V”形,另外,自今年1月29日高点1623到今年四月3日低点1481形成连续下滑曲线,以今年1月4日低点1515为对称轴线,刚好构成两个“V”形对称图形,如果理顺成章的话,目前价位的日后趋势应该是完成“V”形图的后续部分,即一段上升曲线,目标将是1600上方区域。从短线看,前几天铝价连续反复整理,底部构筑基本完成,因此短期目标可能是与今年3月6日收盘价1586相对称的附近区域。
本周沪铝基本上是涨跌互现,但整周涨跌幅度不大,其中周五因受沪铜领跌拖累上行乏力,尾盘轻微收低,各合约收盘价较上周五基本持平。其中08合约本周五收盘价(14970)较上周五收盘价(14960)涨10元。由于“五一”长假在即,假后临近交割,因此近期合约向08之后的远期迁仓比较明显,特别是05合约持仓量急剧下降(300多手),08合约持仓增加(400多手)。本周交易兴趣普遍较高,除周三仅仅1298手外,其它几天都相对上周有所放大,其中周四高达5522手。现货方面,LME现货轻微出现升水,周四现货/三月升水0.5/2.0美元,伦铝和沪铝现货价差已经明显放大(LME现货价:1548美元;沪铝:14970-14990元)。(罗华)