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几经转乘,本周末记者终于来到了位于贺兰山口黄河之滨的石嘴山市恒力集团所在地,与该公司董事长李礼善及宁夏恒力(600165)总经理高小平进行了长达4个多小时面对面的交谈。这是恒力集团自公开征集国有股受让(受托管理)人以来首次打破沉默接受媒体采访。
李礼善首先就本报提出的一系列问题进行了解答。他表示,这一运作的实质是转让国有股股权,委托管理只是在转让行为获得国家有关部门批准前的过渡性安排。因而,每股委托费实际上就是股权转让款,一旦对方支付了这一款项,也就成为真正意义的股票持有人。在过渡期间,尽管受让人不能以股东的身份登记在册,但恒力集团将会以委托合同的形式给予其相应的权利。
据介绍,恒力集团是于1997年改制时被授权成为宁夏恒力国有股投资主体,享有这部分国有股权的收益和处置权的。至于新股东能得到什么股东权利,要视合作伙伴的具体情况和双方的谈判结果而定。按其目前的设想,有些权利如收益权将会完全由新股东享有,有些权利如表决权和处分权等对方可能只是部分享有,或是附带一定的限制条款。李礼善承认,正如本报所分析的那样,恒力的股权运作面临一些新问题,不排除转让不被批准的可能;但他同时强调,恒力对困难是有思想准备的,即使有意外情况出现,相信也会寻找出过渡性措施。恒力是有决心把这件事做好的,而无论它是否成功都是新的尝试。
在此,他详细介绍了这次股权运作的两点新意:一是希望排除“暗箱操作”的可能,以公开征集受让人的办法增加运作的透明度,为不同投资者提供公平的市场机会;二是尝试市场化定价方式,即以净资产价格上浮20%为底限,上不封顶,最终通过竞标确定转让价格。
李礼善说,上述设计是对以往股权转让方式逆向思维的结果,其意义在于使国有股股权出让方从被动地任人挑选转变为主动出击,既有利其选择更合适的合作伙伴,同时市场化的定价方式也有利于充分挖掘国有股的潜在价值,实现保值增值。
而对出让股权的数量,公司也是经过了一番精心安排。目前,恒力集团持有宁夏恒力13200万股,占其总股本的52.54%。李礼善认为,第一大股东绝对控股并非好事,权利的过分集中是不利于建立科学有效的决策及管理机制的。因此,恒力集团定下了7000万股的上限,这一方面显示其有意出让相对控股权的决心,但同时由于所剩股权如与其他几家发起人股权相加,仍然可以对未来的第一大股东形成有效的制衡,因而可以说较好地将两大股东的利益紧密联系在一起,相互监督携手发展。
话锋及此,李礼善谈及了恒力集团此番股权运作的初衷---推动集团和上市公司产业双双转型。据介绍,在将优质资产剥离上市后,集团一直致力于寻找新的优质项目,并于去年最终决定建立"生态鹿业科技园",进行梅花鹿养殖和梅花鹿制品深加工。目前,这一项目已完成可行性论证并报经宁夏农业厅和计委批准,引进成功了第一批梅花鹿,下一步将争取国家立项。项目分两期建设,首期投资1亿元,股权转让即是筹措项目资金的一条重要渠道。李礼善称,集团虽然因此放弃了绝对控股的地位,换来的却是新的发展机会,如果集团搞好搞活了,就不会拖上市公司的后腿。
那么,大股东的股权运作会给宁夏恒力带来什么影响呢?股份公司总经理高小平认为,首先可以优化股权结构,有利于建立合理的法人治理结构;其次,由于恒力集团对征集对象的要求是储备项目多,能提供净资产不高于2亿元,年收益不低于5000万的高科技项目,引入这样的新股东无疑是有利于上市公司介入高科技行业的。
高小平称,宁夏恒力虽然地处大西北,但是公司的主营业务一直保持稳定增长,财务状况良好,净资产收益率始终保持在10%以上,对新股东来说应该是有吸引力的。至于投资者普遍关心的如何约束新老大股东,避免上市公司和其他股东利益受到侵害的问题,他表示这也是宁夏恒力关注的焦点,公司将积极配合各方股东,通过诸如修改公司章程,改革董事会议事程序等措施,妥善处理好股权运作所带来的新问题。