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随着上市公司新股发行管理办法的出台和市场规模的扩大,增发新股队伍迅速“扩容”。仅在近两周,即有湖南投资、中远发展、双汇发展、粤美的等20多家上市公司发布了增发公告。而据统计,从1998年至今,大致仅有40余家上市公司增发了新股。相对而言,目前的新股增发已呈现出一些新的特点。
其一,增发对象趋于全面。从首批的纺织类、公用事业类到后来的高科技行业、基础产业类等,已增发或拟增发新股的上市公司日前已逐渐遍及各个行业。特别是在新管理办法出台后,增发的门槛已大大降低,许多上市公司将由此而受惠。而在此前,有条件增发的仅限于重大重组企业、有核心技术的高成长企业、兼有A、B、H股的企业以及股本结构不达标的企业等四种。
与此同时,一些经营业绩平平的上市公司也有望增发。根据新规定,上市公司申请增发条件是“三年加权平均净资产收益率低于6%,只要公司及主承销商充分说明增发后具有良好的经营能力和良好前景,并且在增发完成后净收益不低于增发前一年的水平。”如拟增发1亿A股的浦东金桥,拟增发8000万A股的福耀玻璃三年加权平均净资产收益率虽然低于6%,但仍提出了增发申请。
其二,募股资金投向多元化。在前期进行增发的上市公司,其募集资金投向主要集中于主营业务。但最近一些拟增发公司的资金投向则已有所改变。如从事酒类生产的古井贡拟增发3500万A股,募集资金将主要投向生物制药类;以水产品加工和饲料加工等为主业的创兴科技拟增发4500万A股,募集资金将主要用于华美科技园以及大洋房产项目。
其三,再增发新股将成为热点。可能成为首家实施再增发的上市公司东大阿派继1999年底增发1500万新股后,日前再次提出增发3500万新股的方案。由于东大阿派首次增发取得了良好的投资收益,到去年底已经产生近6000万元的利润,而此次增发募集资金将用于前景看好的“珠穆朗玛计划”暨东大阿派国际化进程项目,增发有望获得成功。另外次新股的增发也将普遍,如创兴科技上市一年多即提出了增发A股的申请。
相对明显的融资效率使增发新股已经成为上市公司低成本扩张的主渠道,同时也对上市公司如何提高资金运营能力、提高资金运用效率以及如何处理好股本、资产的快速扩张与业绩增长的关系等提出了考验。但愿“钱能用在刀刃上”。