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由于美国经济放缓,进入2001年以来,以格林斯潘为首的美联储不得不动用利率这一法宝,以刺激经济重新步入快车道。目前,美联储已将关键联邦基金利率下调了150个基点,目前该利率为5%。虽然美国国内舆论对美联储的做法并未表示出完全的赞同,而且许多经济指标尚未显示利率的调整已开始对美国经济起到比较明显的刺激作用,但是其确实的作用仍是不可否认。美国密歇根大学30日发布报告说,美国3月份的消费者情绪指数在连降3个月之后反弹。这项反映消费者对美国经济态度的指数3月份升为91.5点,高于2月份的90.6点。
此前,分析家们曾预测该指数将进一步降至90.2点。这一指数与美国会议委员会公布的消费者信心指数3月份同时反弹,说明人们对经济前景的评价转向乐观,预示着在国内生产总值中占三分之二的个人消费开支短期内将保持强劲趋势。据密歇根大学调查,反映消费者对未来l2个月经济状况看法的预期指数由2月份的80.8点升至3月份的83.9点。在多次而且仍有可能继续降息的利好预期,以及部分转好数据的支撑下,近期美元有重新走强的迹象。
然而,在美元走强的情形下,年初被普遍看好的欧元却重新回到低位区域内,陷入上下两难的境况。上周市场再次走眼,分析师均预测欧洲央行会作出降息决定,但结果却相反,欧洲央行上周四在其常规理事会会议上维持所有关键短期利率不变。
欧洲央行是惟一一家没有卷入全球货币政策放松浪潮的重要央行,欧洲央行最重要的贷款利率―――最低借入率仍为4.75%,央行自去年10月5日将其上调25个基点后一直保持该利率不变。欧洲央行上次下调利率是在1999年4月,这是其存在两年来惟一一次下调利率。
虽然欧洲央行保持利率,但欧元区的经济情况并非如年初所预料的那样平稳发展,已经有越来越多的数据显现经济正受到放缓的美国经济的拖累,而且程度超出原先的预期。
法国一项统计企业家信心的指数连续第5个月下行,整体指数从2月的115降至3月的113。企业主管的生产预期指数从2月的19降至16,订单指数从12降至9。从中可以看出,美国经济引领全球经济走缓,导致订单下降和企业家对未来经营看淡。维持利率的做法令市场人士失望,欧元随后跌至今年来新低,欧元兑美元报0.8821元。
由于市场预期美联储仍将进一步较大幅度降息,欧元利率的压力将进一步增大,虽然此次维持利率多少有点出人意料,但分析师仍认为,欧洲央行仍将追随各国选择降息。而德国物价的过快升高以及货币供应的增多引致央行对通胀的担忧,央行的降息举动将延迟到4月11日。
分析师们普遍预期在4月11日的会议上将降息25个基点,这不仅给了市场参与者以更多的时间来消化欧元决策者的决定,还给了决策者更多的时间来解释他们的做法,也给了理事会成员达成共识的时间。
降息可谓是把双刃剑,对货币的影响更是多重性。但是,在目前美国经济放缓、日本经济复苏困难重重,以及欧元区经济也不能幸免地受到拖累下,各国投资者仍希望政府能通过实施降息这一策略来刺激经济,从而支撑本国货币。欧元一方面由于仍有降息的预期,另一方面已由高位回落至低位,在本周或许会有一些短线机会,投资者不妨在控制风险的前提下,采用快进快出的方式作短线投资。