|
||||
最近全球经济的负面消息充斥着各种媒体,尤其突出的是几乎所有IT企业的股票都在下跌,都在大量裁员,不仅是网站,甚至包括思科、摩托罗拉这样的互联网边缘企业也未能幸免。在这轮清算中,纳斯达克已在泡沫的破裂中数次沉入2000点以下,连传统型企业占主导的道琼斯指数也受到波及。全球商界都在思索同样的问题:为什么会这样?我们将要遭遇一次大萧条吗?
笔者认为,每一次经济大波动,背后都隐藏着一些共同的原因,其中资源被过度地配置到某一个产业方向是重要的因素之一。由于各个产业之间的关联,对一个产业的过度投资会导致过度的购买需求,于是与其紧密相关的产业中将出现供不应求的现象,这使得相关产业增加投资的愿望越来越强,最终,金融产业在极好的未来预期中扩大总投资规模,并缩减在与此相关度低或负相关的产业中的投资。而对一个关键产业的过度投资,终将会引发该产业内供过于求,当人们意识到并缩减对该产业的投资时,向其它关联产业购买需求将减少,其它关联产业将会产生需求不足,并逐渐缩减投资,最终导致"需求不足-缩减投资-其它行业需求不足……"这一资本多米诺骨牌推倒下去。
这一次被过度投资的关键产业是IT业,更确切地说是互联网。
为什么某个产业会被过度投资呢?为什么我们要等如此过度了才发现呢?这里面产业发展的速度起了重要的作用。在调整投资程度过程中,存在着时间滞延,也说是说,改变的成果需要过一段时间才能被觉察到,这个前提带有普遍性。对于某个产业来说,发展速度越快,被过度投资的可能性也就越高。
互联网经济在很大程度上被认为是注意力经济,由于网民的数量是有限的,因此注意力资源是有限的,存在典型的"胜者通吃"的速度假想。在有关注意力经济的速度假想中可以描述为谁先表现的好些得到稍多的注意,便会占有较多的优势去取得更多的资源,形成"胜者通吃"的局面,由于成功和失败的区别只在初期的优势,这就使得互联网经济的先行者们变卖一切,只为成为速度领先者。
这种逻辑在互联网领域内几乎是正确的,但在整个经济领域内,它打破了产业间的平衡。在不计成本的竞争中,整个互联网产业的规模在迅速扩大,而超过了现阶段的需求。我们知道对任何一个产业的需求都是有限度的,其发展规模也是有限度的,要和其它产业发展规模和速度相匹配,包括对互联网产业。这种超常的对于速度的崇拜,使我们发觉到系统平衡被打破时,互联网的赛车已经冲出去很远了。由此可见系统固有的反应速度,和人们臆想中的速度存在着矛盾,而这个矛盾将导致资源配置发生巨大偏差,当用户不买账时,或者是我们清楚地意识到用户不买账时,鼓声停了,击鼓传花结束了,清算就开始了。
上述分析是相当悲观和让人绝望的,但是形势的发展并不会真是如此绝望,因为刚才的分析忽略了一个关键性的因素:对于互联网应用本身的需求始终在增长,造成目前过度投资的原因是这个增长没有业界预计得那么快。
当系统发展不平衡时,快速增长的部分会启动一个反向抑制的机制,这个机制会以破坏的形式降低增长。同样可以预期的是,在系统反向调节的过程中,仍然会有时间的滞延,当我们发觉抑制的程度已足够,投资的程度不足时,对互联网的投资需求已经超过了业界的供给,这时候,互联网真正的春天将会开始,又一个投资和增长的高潮将会到来,而与之紧密相关的其它IT产业也将水涨船高。需要提醒的是:到那时,对互联网发展的预期是否会更加系统和准确,将决定下一轮增长的程度和周期。
在本轮互联网浪潮中最幸运的是那些在浪潮高涨时抛出股票和期权的人们,他们是互联网神话的组成部分。这样的英雄还会在互联网下一个春天来临时出现,他们最可能来自3种企业:在这次洪水来临时生存下来的企业;在最低潮时通过购并等方式进入的企业;看准时机,在产业上升开始时建立的新企业。如果你希望建立第三种企业,那现在就要留心观察、积极准备了,你必须比别人发觉的早,因为股市中最好的机会是在探底的时候。(朱 磊)