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没有鲜花,没有香槟,没有丰盛的宴会,3月上旬,法兰克福的德国二板市场在一片寂静中度过了第四个生日。这与一年前庆祝第三个生日的狂欢气氛形成鲜明的对比。去年3月10日,被称为新的市场风向标的由50家蓝筹股组成的指数NEMAX50指数超过了9600点。
涨得快,跌得急,这个经股市反复证明的真理在德国新市场上得到了应验。从去年3月10日到今年3月10日这短短一年间,NEMAX50指数缩水81%,滑到了2000点以下,比两年前起步时还低50%。随着指数的下跌,天文数字般的账面价值灰飞烟灭,总计1600亿欧元的账面价值消失得无影无踪。
与世界各地的股市相比,德国新市场的表现并非独特的现象,但是其大起大落的表现却是数一数二的。与美国纳斯达克相比,1999年3月至2000年3月一年的时间内,NEMAX50指数涨了3倍,同期纳斯达克指数只是涨了80%而已;2000年3月至2001年3月,纳指下跌了56%,而NEMAX50指数下跌了81%!上述数据表明,德国新市场的泡沫更大,更耀眼,破灭得也更彻底。
随着指数暴跌,几乎所有在新市场挂牌股票的价格也如同断了线的风筝,一头栽下。大部分股票的价格只有一年前的20%左右,更有许多股票的价格不到一年前的10%。一些公司纷纷被摘掉了上市公司的牌子,法兰克福的金融界人士半开玩笑半认真地说,现在最吃香的职业就是破产企业管理人了。
新市场的大起大落不仅给德国股民带来了惨重的损失,也给德国的创业者带来了极大的困难。受前几年新市场快速上扬带来的暴富效应的刺激,一向保守的德国人奋不顾身地冲进了股市,虽然有极少数的人及时获利离场,成为腰缠万贯的幸运儿,但绝大部分的个人投资者都成了套牢一族。股市暴跌使已经上市的公司无法从市场上筹措到新的资金,一些准备上市的公司因为市场环境不佳而推迟了上市,许多投资项目不得不半途停止。在新市场挂牌的总共337家公司中,大部分公司到目前为止还没有任何盈利,其中相当一部分互联网公司恐怕逃不过破产的命运。
专家认为,德国新市场暴涨暴跌的主要原因一是投资者的过度爆炒,二是在市场上兴风作浪的大鳄―――各大银行及证券分析师的推波助澜。个人投资者在新经济、网络时代等一些自己也搞不懂的现代名词的迷惑下便勇敢地进入了股市。许多对股市略有所知的投资者认为,只要把资金分散在不同的股票上,便符合了不把所有的鸡蛋放进一个篮子里的股市准则。他们不了解的是,创业板的上市公司有许多共性,往往同涨同跌,同基本面没有太大关系,把所有的资金投入到创业板市场,即使是分散在不同的公司,实际上购买的还是同一篮子里的鸡蛋。新市场的暴跌不仅使大量投资者血本无归,也使德国人刚刚被唤起的股票投资意识遭到了沉重的打击。(陈秋良)