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中国证监会秘书长屠光绍昨天在京指出,为使B股市场成为对投资者更具吸引力的市场,证监会要在规范和发展两个方面作出积极努力,将研究允许现有的B股公司继续增资发行,并安排质量较好且具有外汇需求的企业到B股市场发行上市。对现在不允许保留外汇的企业是否有合理的外汇用于投资,证监会还需要作进一步的研究。此外,他还透露了我国加入WTO对证券业的部分减让条款。
屠光绍是在出席瑞士信贷第一波士顿举办的中国金融研讨会时作此番表示的。他说,对境内居民开放B股市场,表明中国政府对发展B股市场持积极态度。在规范方面,由于B股市场近年来发展较慢,在发行制度、交易、结算规则以及市场服务等方面都落后于A股,有必要尽快完善规则、改善服务,提高规范化和国际化程度。同时,由于B股市场规模较小,且境内外投资者并存,必须有针对性地加强监管、防范风险,以便创造公平的投资环境。
在发展方面,他指出,近年由于B股市场持续低迷,新股发行和上市公司再融资的节奏被迫放缓,1999年以来仅有9家公司发行上市或增资发行。B股市场对境内居民开放以后,新增开户数已达50多万户,市场供需关系发生了很大变化,融资环境得到显著改善。为此,证监会已开始研究和论证在适当时候增加B股市场上市公司问题。
他说,将逐步加大对外开放力度,“入世”后,外国证券机构可以不通过中方中介,直接从事B股交易。此外,我国加入WTO对证券业的减让条款还包括:外国证券机构设立驻华代表处,可以成为所有中国交易所的特别会员;允许设立外国证券公司占少量股份的中外合资证券公司;允许设立中外合资基金管理公司。
他指出,这次对境内居民开放B股市场,只限于自然人,尚不允许境内法人投资B股市场。根据我国现行的外汇管理制度,允许部分企业保留一定数量的外汇,主要考虑其经常项目的周转需要,让这部分外汇资金投资B股是不合适的。至于其它企业是否有合理的外汇用于投资,还需要作进一步的研究。
屠光绍表示,担心发展B股会对A股和香港市场造成不利影响是不必要的。因为B股与A股、香港市场主要是一种互补而非替代关系,各自有着不同的市场定位和发展空间。
他进一步解释说,香港是内地企业进入国际资本市场融资的重要渠道和主要市场,H股和B股虽有少量的功能重叠,但两者的基本定位有区别,不会因为发展B股而影响香港市场的重要性。相反,大陆资本市场的发展会对香港证券市场起到促进作用。
他指出,在人民币资本项目下可自由兑换之前,A、B股市场作为两个不同币种的市场,有各自不同的功能定位,不仅不会相互制约,而且还可以在市场服务、规则完善等方面相互借鉴,取长补短。B股市场作为中国资本市场国际化的试验田,有些国际通行的做法可以在这里先试,取得经验后,A股也可以借鉴。
谈到A、B股合并问题,他表示,这主要取决于人民币资本项目下可兑换的进程,目前还没有明确的时间安排。既要积极创造条件并逐步推进资本项目下自由兑换,同时又必须从客观实际出发,坚持十分谨慎的态度。从中国各方面条件的成熟情况看,人民币在资本项目下可兑换只能是一个中长期目标,短期内还难以做到。