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主持人吴智 钢市场抗震能力强
主持人:昨天午市,宝钢股份向证券基金和法人投资者配售的9亿股上市流通,瞬间打至跌停板后回升,尽管收市仍有6.9%的跌幅,但并没有对大市的反弹产生明显的不利影响,这是否说明了大市短期走势已经转强?从A股自身的走势来看,反弹能否继续展开?请两位嘉宾就此谈谈自己的看法。
汇正财经李庆阳:周四大盘窄幅整理,在宝钢下挫的拖累下仍然以阳线报收,且成交量也较上日有明显的增加,以上海汽车、上海机场为首的绩优低市盈率国企股功不可没,但该板块短线已有较大涨幅,且成交量过分放大,后市恐难继续带动大盘反弹。
从基本面看,首先,新年以来管理层陡然提高监管力度,大力规范市场行为,打击投机气氛,在此基调下,市场投资理念与股价结构面临调整,大盘短期内出现大幅上涨不太现实。另一方面,宏观经济持续向好,上市公司业绩较以往有较大提高,股市与宏观面走势背离的情况不可能长期存在,由此决定股指的下调空间亦非常有限。而新股发行方式将出现重大转变,发行定价将被放开,这必将使一级市场的无风险收益从此消失,部分资金流入二级市场,从而给二级市场带来一定的机会。另外,开放式基金正在紧锣密鼓地筹备之中,随时可望推出,这是支撑股指的潜在利好之一。预计大盘上下空间均不大,股指仍将保持箱形整理格局。
江信证券张力生:从近几个交易日的A股走势来看,在前期大盘经过快速回调后两市股指出现了稳步的反弹走势,盘中个股活跃程度有所增加,虽然短线市场热点集中在B股市场,A股市场成交量一直未能得到有效放大,从而使得短线大盘展开快速反弹的走势难度加大。但应当看到,成交量维持在一个较低的水平,表明市场目前已经基本上确认了前期所探明的底部,市场持筹心态在经过恐慌性的抛售后已逐步企稳,而市场人气的恢复将是一个漫长的过程。周四宝钢股份的走势已经表明两市大盘下档依然有较强劲的支撑,以宝钢股份、上海汽车、上海机场为代表的绩优国企大盘股明显有部分长线资金在逢低建仓,这既说明市场对后市仍然有较强的信心,又反映了主流资金趁A股市场企稳之际正在择机介入。随着两市股指的回落,市场中股价结构正在进行着相应的调整,这也需要一定的时间和空间来完成这种结构性调整。另一方面,由于市场短线成交量不能有效放大,也表明两市大盘的反弹将以较为稳健的形式展开,盘中的震荡将在所难免。在这个过程中,以钢铁板块和汽车板块为代表的国企大盘股的投资价值将逐步显现。AB股走势将趋异?
主持人:最近两天,B股全线涨停,而含B股的A股却有涨有跌,走势各异。这是否表明同一家上市公司的A股和B股,将来的走势将趋向于分别发展?即A股走A股的,B股走B股的?同时,过去B股指数对综合指数的走势具有领先指标的作用,而最近两天B指对综指的影响甚微,这是否意味着B指的领先指标作用将逐渐消失、AB股的走势联动性也将减弱?
江信证券张力生:B股市场与A股市场的接轨将是一个漫长的过程,从长远来看,AB股趋同的趋势随着证券市场的逐步发展将难以扭转。但短线来看,由于A股市场和B股市场仍然存在着诸如市场容量大小、交易币种等区别,同一上市公司的A、B股存在一定的价差将是合理而现实的。而近期B股市场的无量上涨主要是受到突发性利好的刺激,从而使得B股市场的供求关系发生了根本性的改变,使得短线B股出现了有价无市的情况。与此相应的是,自B股复牌交易以来,含有B股的A股走势却出现了明显的分化,一批流通盘较小、业绩一般的个股出现了明显的回调,而一些业绩优良、流通盘适中的个股在经过了前期恐慌性的下跌后形成了明显的反弹走势。造成这种分化的趋势,主要是因为部分小盘股前期累计涨幅较大,AB股差价空间有愈演愈烈之势,这使得这些个股短线受到了明显的回调压力。一些业绩优良的上市公司由于得到基本面的支持,其A股股价将会受B股上涨的影响,也会有一定的上扬空间。虽然短线B股指数对综合指数的走势影响甚微,这主要是由于近两个交易日B股市场成交稀少,但这并不意味着B股指数的领先指标作用将逐步消失,相反随着中国证券市场的逐步开放与完善,从一个长远的角度来看,AB股走势的联动性将愈发明显,这正是未来A股市场和B股市场合二为一的基础。
汇正财经李庆阳:B股市场虽已对内开放但其与A股市场的区别仍是明显的。首先,这次B股市场的对内开放并非全面开放,国内的机构投资者并未获准进入B股市场,而且人民币资本项目下不能实现自由兑换,这就使得大部分国内投资者并不能进入B股市场。其次,B股市场的境外投资者的投资理念以及投资价值判断标准与国内投资者有较大区别,当B股涨幅到达一定程度时,风险加剧。另外,由于A、B股市场总市值差距太大,而且A股市场经过几年的蓬勃发展,现在B股指数走强的影响已经不及以前的领先作用。因此,A股与B股在将来仍将趋向于分别发展,但由于两个市场仍在同样的宏观经济环境下运行,因此A、B股仍会保持联动,但B股市场以后更多的将是跟随A股市场走势。