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上周外汇市场美元汇率的相对向上较为明显,不仅对欧元汇率为0.90∶1,是去年10月以来较高的价位,而且兑日元汇率也上升至1∶116的水平,在外围较为不明朗与不确定的氛围中,美元汇率艰难地向上明显是美国经济实力与金融政策效益的影响。
此外,上周引起关注的土耳其金融市场的再度波动,不仅政府放弃汇率控制,货币汇率自由浮动,并得到美国以及国际金融机构的支持与援助,未来发展仍有待于观察。而相对于其它市场则较为稳定,波动较小。
上周外汇市场的波动与调整不仅是短期干扰因素的影响,而且与主要国际经济走向与经济指数的变化也相关联。比较突出的依然是对美国经济乐观、较为乐观以及相对悲观的争论。目前美国经济发展中依然具有明显的增长优势与空间,主要体现在经济规模与份额、市场主导与引导、政策有效与效率,其中美国政策与技术的运用成熟与技巧则是经济降温与利率下降和股价与汇价调整的重要保障与抉择。
因此,目前一些经济学家以及市场分析师认为,美国经济依然较为乐观,经济发展周期处于调整降温阶段,但这并不意味着美国经济进入衰退,而是处于必要与必然的调整阶段。因此,美元汇率受到微弱支撑而反弹。
其次,欧洲经济一些数据的显示,表明欧洲经济受到相对的影响与冲击,尤其是欧元区2000年的贸易顺差下降为598亿欧元,而上一年为834亿欧元;欧元区经常赤字为283亿欧元,上一年为58亿欧元。
美国经济的减速降温对欧元区的影响也较为明显。而利率调整既受到美国降息的压力,也受到内部结构性的制约,抉择艰难,对汇率信心和心理的影响必然加大。因此,欧元汇率再现向下的趋势。还有日本,由于政局的不信任状况和政策的有效性质疑逐渐加重,加之财年结算的临近;汇率对企业效益与市场收益的作用,导致日元走势难以反映真实状况和经济趋势。
因此,从主要汇率国家经济状况和政策影响来看,汇率价格的波动与调整依然是货币支撑―――经济基本面、货币调节―――利率水平具有密切的关系。
主要国家与地区经济的不确定与不明朗,加之政治因素的交织,以及政策驾驭水平与能力的差异,汇率的波动或许将会加大,尤其是欧元更面临新的挑战,0.90美元兑1欧元的价位受到考验。而美国经济同样具有较大的不利因素的影响与牵制,尤其是美国贸易逆差的过于沉重、家庭以及企业债务的沉重,而从宏观和微观双向分析则主要体现在:国际环境不利倾斜的外部冲击、经济减速中的信心冲击、价格波动在下跌中市场的惯性冲击、经济发展周期规律的心理冲击。
但美元汇率的可调整驾驭空间与技术明显优于欧元和日元,主要看美联储金融政策取向和美国经济发展的实际需要,而汇率的强势将是经济信心和金融心理的重要支撑。