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LME铜价经过2000年9月份之后的大幅下挫和迅速反弹后,近一个月以来基本上在1735-1800范围内整理,以寻求突破方向。笔者在此试通过技术手段,对市场过往的走势作出较细致的剖析,通过市场本身的行为来预计未来的走向。
一、波浪分析
从1999年3月16日LME三个月期铜探至近年来的最低点之后,至2000年1月20日上探1945高点,再至2OOO年9月4日再创新高2036点,市场的主体趋势似有了完全的改变。由于在此期间市场具备了牛市的一般特征,市场气氛也显得乐观起来。从波浪的角度来分析,从1999年3月至今,可以作以下两种划分:
1?LME三个月期铜价从1999年3月的低点1376回升,后经5月6日-5月28日的回撤,彻底完成了一个熊市周期。若将1999年5月28日的低点设定为牛市的开始,则可作以下划分:
第一浪:1999年5月28日的1377点-1999年7月8日的1742点,上扬365点;
第二浪:1742点-2000年4月17日的1636点,波形上表现为双重形态,高/低点的多次重叠证明此为一段调整结构;
第三浪:1636点-2000年9月14日的2036高点,上扬400点,与第一浪基本相当;
第四浪:2000年9月14日-?。
由这种划分可得出如下结论:
(1)由于第二浪的调整属于历时较长、形态复杂的平势形态,第四浪应该属于简单直接的锯齿形调整浪;
(2)由于第一浪结束于1742点位,所以第四浪的低点不应低于1742,或至多不能低于1999年7月8日的收市价1717点位;
(3)第四浪结束之后,由于一、三浪几乎等长,则第五浪很可能延伸,其幅度至少在400点上下,即在穿过2036一线后于2135附近受阻。
如果按照这种假设,则LME三个月期铜自2001年1月23日至今有可能属于第五浪的第2子浪,市场下跌的低点不可能低于1735,而向上的可能性正在加大。如果按照保守的估计,认为市场尚未结束第四浪的走势,那么铜价继续下跌的空间也极为有限。
2?MCU3的价格自1999年3月16日的1376点开始第一上升浪,则:
第1浪:1999年3月16日-1999年5月6日的高点,上扬243点;
第2浪:1999年5月6日-1999年5月28日,进行了约100%的迅速回撤;
第3浪:1999年5月28日-1999年7月8日的1742点,由于具备快速跳空上扬的特点,顺理成章地成
为第3浪,波幅为365点,约为第1浪的1.5倍;
第4浪:1999年7月8日-1999年11月12日的1702点,高低点多次重叠,且低点未低于第1浪的最高点;
第5浪:1999年11月12日-2000年1月20日,市场创出1945高点,波幅243点,与第1浪等长,期间5个子浪清晰可见;
以上5浪构成市场第一主升浪,其后市场步入调整阶段。由于后市面临主升浪中最具杀伤力的第三浪,那么从2000年1月20日后,市场的第二调整浪表现为强势调整就完全可以理解。具体表现为:
A浪:2000年1月20日的1945点-2000年4月17日的1636点,以5个子浪形态运行,波幅309点;
B浪:2000年4月17日的1636点-2000年9月14日的高点2036点,以强势3浪运行,波幅400点,使人容易上当的表现正是B浪的一贯特征;
C浪:2000年9月14日的2036点-?如果此假设成立,则2000年9月14日至同年11月22日为C浪的第一部分,11月22日后至2001年1月23日为C浪的第二子浪调整,在这以后,市场仍有较大的下跌空间。
二、江恩理论分析
依靠江恩理论对MCU3月线进行分析,可以看出市场在1376一线,因时间周期及价格百分比的原因,结束了持续多年的熊市。在1999年3月起的月线图表中,明显显示市场由低位拉升至2000年的2036点位,运行了约18个月,时间及价格的阻力此时同时作用于市场,出现下跌是势之必然,但跌幅不应过大。
将时空分析范围从月线缩短至周线、日线,则市场以2036为起点,下跌至2000年11月20日的1812点,时间上运行69个自然日。依照历史时间的统计,显示一段行情的市场时间阻力在68-72个自然日内;同时依照历史波幅的统计,市场当在高点以下210点上下得到支撑,并且1376的1.3333倍在1834一线,高点2036的1/8在1781一线,两者的均值为1807,时间及价位的统一支撑了市场。同时,在“轮中之轮”上,以2000年9月14日的2036点为时间及价格的起点,至2000年11月22日的1778点,时间及价格在此成180度的平衡,市场方向由此转变。该段调整行情运行19个自然日后至2000年12月11日的1934点,时间上再次受阻于18-21个自然日的市场时间压力,价格上则受制于2036-1778段的中点1907的压力,另外时间与价格在“轮中之轮”上再次出现90度的平衡,市场顺势下滑。同样的道理使市场于2001年1月3日的1735点得到支撑,反弹至2001年1月23日的1840点,在此点上,市场如以上年11月22日反弹起点为时间起点,则运行了约60个自然日,时间上制于自然周期的压力,价格上由于同时受到1376点的1/3、1934~1735的中点1834的压力,市场转而下行。如果以2001年1月3日的1735点为时间起点,至1月23日,受市场时间18~21个自然日的压力,在“轮中之轮”上,此点的价格与时间又构成90度的平衡,后市必跌无疑。
另外,根据江恩“市场分段运行”的原则,LME三个月期铜无论如何都应该在此出现一段下跌的走势。不过,由于MCU3在2000年11月22日至12月11日对上段下跌(2000年9月14日至2000年11月22日)的调整中,明显突破了中点1907约24点,所以自2001年1月23日开始的下跌辐度不应过大过急。依据江恩原则的分析认为,市场将在2月23日前后跌穿前期1735低点,之后出现回抽,然后继续下行。下一个时间支撑在3月6日前后出现,价格的第一支撑在1706一线,第二支撑位于1630上下。
综合“波浪理论”的两种假设以及江恩原则对市场的分析,我们暂时可以认为LME三个月铜在未来10余天中将保持下调的主基调。虽然市场主趋势仍为牛市,但短期的沽空行为仍有利可图,只是在投资的整体思维上要有市场随时有可能结束下跌的意识。