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加强市场监管是近期政策面最明显的利空因素,引导深沪两市大盘反复震荡走低,形成阶段性的调整行情,中短期趋势明显偏弱,而且目前还处于探底过程中。在这种状态下的探底,自然不是指技术面一般意义上的底部,而是需要探明政策底部在哪里。由于现阶段管理层政策意图还不太明显,主力机构在操作上都显得十分谨慎,个股行情一直难以活跃,盘中始终未能出现联动效果较好的炒作热点,从而使深沪两市大盘在缺乏回稳基础的市况下逐步展开新的调整走势,这与我国宏观经济形势明显背离。朱?基总理强调,今年的经济工作要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,进一步深化国有企业改革,为实施“十五”计划起好步、开好局。这就意味着经济形势和经济政策都还有利于深沪股市向好。不过,只有适当放松监管力度,基本面积极因素才能
充分发挥支持作用。
我国证券市场上市公司要建立上市公司市场退出机制,其实,这也是加强市场监管的一种方式,对深沪两市大盘有一定的消极影响,而对一些连续亏损而且到目前经营状态还没有摆脱困境的上市公司而言,则更加是明显的重大“利空”,受这一消息面因素的影响,估计会走出幅度较大的价值回归行情,投资者应该注意规避风险。特别是PT农商社、PT双鹿、PT红光、PT网点等严重亏损的PT板块股和一些估计将要加入到PT行列的ST板块股,另外,在业绩报告中有利润操纵嫌疑或者其他严重违规行为的上市公司股票,潜在的投资风险也较大。周三深沪两市ST板块股几乎全线单边大幅度下调,其中不少还被主动性抛盘封至跌停,成为盘中最明显的领跌板块之一,这显然与将要建立上市公司市场退出机制的消息面因素有关。不过,市场退出机制的建立,将明显有利于证券市场长期稳定的发展。一方面该机制建立之后,将促使上市公司为了不至于因连续亏损而被依法终止上市,主动地寻求有效途径提高自身的质量,使证券市场能够更好地发挥优化资源配置的基本功能。另一方面,将使投资者今后在操作上更加重视上市公司的业绩因素和成长性,亏损股尤其是连续亏损而又没有实质性题材的个股则逐步被冷落,从而达到抑制非理性过度投机行为、避免大盘和个股股价大幅波动的目的。
最近的消息面包括允许境内居民参与B股交易、上市公司将要建立上市公司市场退出机制等,对深沪两市大盘的短期走势来说,都是属于消极影响明显大于积极影响的偏空因素。在加强市场监管的政策面压力还没有消化、市场人气还十分涣散的情形下,又增加了新的政策利空,自然会进一步影响深沪两市大盘短期的稳定。周三股指再次跳空走低,个股出现普跌状态,即显示出政策面的压力明显超出了市场的承接能力,而成交继续低迷,更是说明深沪两市大盘虽然已经调整到了年线附近,其中深市大盘甚至向下突破了该线,但依然没有增量资金入市,显然不似一般的萎缩筑底特征。因此,如果政策不明朗,估计中期底部难出现。(华根生)