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在前不久出版的一期美国著名财经杂志《财富》上,伯克希尔-哈撒韦公司再度成为全美十大最受尊崇的公司之一,这已是该公司连续第五年获得这项殊荣。公司的董事长兼首席执行官沃伦?巴菲特再次成为人们关注的对象。
伯克希尔-哈撒韦公司(以下称伯克希尔公司)是一家以保险业占主体的多元化企业。在美国投资界,巴菲特素有“股神”之称,伯克希尔公司则被誉为他的“价值制造机”。人们还记得在1999年,巴菲特因为不买自己看不懂得的网络股,而被讥笑为是“旧经济”代表。如今,当网络泡沫破裂,投资者再次把巴菲特的投资理念奉为金科玉律。
在巴菲特掌管这家公司的36年历史中,伯克希尔公司的股价平均年增长率高达23.5%,远远超过了以高回报著称的标准普尔500股票指数。36年中,伯克希尔公司的股价从最初的12美元涨到2000年底的7.1万美元,年均增长率达27%。
在许多人眼里,巴菲特的名字是与股票密切联系在一起的,一些人甚至以为他就是一位炒股高手,这其实是一种误解。事实上,巴菲特是世界上最出色的资本配置专家。伯克希尔公司的发展壮大主要靠的不是炒股,而是增添新企业。在过去的30多年中,巴菲特把伯克希尔公司从一家基金公司发展成涵盖保险、金融服务、航空服务、制鞋、钢铁、家具等等多种行业的综合性公司。巴菲特通常喜欢把一家公司整个买下,有时候他也会购买一部分股权。仅在2000年,他就买下了了8家公司,并且都是全资收购。这些收购如果全部完成,伯克希尔公司的员工将翻一番,预计2000年的总收入可达300亿美元。这将使该公司第一次进入以收入计算的《财富500强企业》的前50位之列。
不过,巴菲特从来不以跻身《财富500强企业》为目标,对于兼并收购,他也没有宏图伟志。其实,在为投资者创造价值时,他的思维方式与大多数公司主管们并不一样。他并不关注本公司的股价情况。在特定的一天,他可能连本公司股价是多少都说不出来。他也不追求协同效应,他喜欢的是买入资质良好,而价值被低估的公司或股票,做长线投资。在公司的投资组合中有:可口可乐公司、美国运通公司、吉列公司、沃尔特?迪斯尼制片公司、华盛顿邮报以及其他一些赫赫有名的企业。
巴菲特认为,充足的现金流对一家公司是至关重要的。在伯克希尔公司中,占主体地位的保险公司--国民保障公司凭着出色的经营而为总公司提供了健康的现金流量。纽约的一位投资银行家曾对巴菲特说,他认为伯克希尔公司是全美国唯一一家仅凭公司股权(而无需发债),就能拿出50亿美元的公司。公司的资产健康状况可见一斑。
巴菲特花大量的时间研究企业的素质,不去买那些变化快得自己无法把握的股票。正所谓“知已知彼,百战不怠”。不过,这一点也曾使他在1999年成为股市的大输家。当时,网络科技大行其道,“新经济”、“旧经济”的争论甚嚣尘上,一时间,“旧经济”被打入冷宫,以网络科技为代表的“新经济”成为投资经理人的最爱。巴菲特坚守自己的理念,不为时局左右,当年的回报率很低。幸运的是,福祸相依,当2000年4月份网络泡沫破裂、科技股崩盘后,人们才意识到,还是巴菲特的投资哲学经得起时间考验。
已到了知天命年龄的巴菲特头脑灵活,总是有新点子。这也是伯克希尔为什么总能以创新的方式回报投资者的秘密。凭着不断的创新并坚守自己的信念,巴菲特成为全球投资界的长青树。