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欧洲中央银行将于15日举行两周一度的例会。多数金融分析人士预计,尽管美、加、日、英等国纷纷降低利率,但欧元区货币政策的决策者们在这次会议不大可能作出同样的决定,不过,该行正面临着越来越大的降息压力。
自去年第四季度起,美国经济增长步伐明显放慢。官方预计,今年第一季度的增长率很可能为零。为向疲软的经济注入活力,避免衷退,美国央行--联邦储备委员会于今年1月在短短一个月内两度降息,加拿大、英国、日本和澳大利亚等国也纷纷效仿,而到目前为止,欧洲央行尚未采取类似的行动。这样,在西方七国集团中,只剩下属于欧元区的德、法、意三国未加入降息的行列。
欧洲央行之所以在降息潮中还“按兵不动”,原因不外乎两个:一是欧元区经济形势和前景相对比较良好,至少尚没有美国或日本经济那样令人担忧;二是欧元区通货膨胀率仍然偏高,欧洲央行恐怕一时难下决心。
目前,各权威的国际经济机构对今年的世界经济显然已不象半年前那样乐观,其增长放缓似乎已成定局。但就欧盟和欧元区而言,形势看上去还不错,预计今年的经济增长率可望达2.5%至3%。本月12日在布鲁塞尔举行的欧元集团财长会议对欧元区的经济前景表示“现实的乐观”,认为该集团完全有能力抵御美国乃至世界经济经济活动减弱带来的影响。
从另一个角度讲,欧元区通货膨胀率偏高也使得欧洲央行不得不暂时维持其目前的利率水平。去年11月份,欧元区的消费物价与上年同期相比上升了2.9%,12月份升幅虽有所回落,但仍达2.6%,大大超过了欧洲央行确定的2%的中期控制目标。如果在这种情况下放松银根,就会导致通货膨胀压力进一步加重。况且,降息有可能使欧元汇率下降,造成进口产品价格上升,这也不利于对通货膨胀的控制。
欧洲央行的货币政策得到了国际货币基金组织的支持。然而,问题在于,这种单枪匹马的做法究竟能维持多久?有分析人士认为,该行虽然无意紧步美联储之后尘,但似乎已在谨慎地为放松银根作准备。在当今经济全球化的时代,欧元区经济毕竟无法免于其他地区经济形势、特别是作为西方经济“火车头”的美国经济形势的影响,而这种影响到底有多大,目前尚难以估量。
对欧洲央行来说,下一步棋应如何走,什么时候走,确需费一番思量。既要保持欧元区经济增长的势头,使之不过于减弱,又要抑制通货膨胀,不辱央行使命,着实是一件不容易的事。