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主持人吴智钢
低市盈率个股有机会
主持人:一家券商的研究报告指出,在率先公布年报的61家上市公司当中,有25家的每股平均收益为0.63元,净利润同比增长43.65%,平均市盈率为32倍,远远低于市场平均市盈率。实际上,未公布年报的许多个股的市盈率也在这个水平甚至更低。投资低市盈率个股符合国际惯例,同时也符合规范运作的要求。请两位嘉宾结合当前的股市环境分析一下,低市盈率个股能否成为今年股市的亮点?投资低市盈率个股是否有机会?
汇正财经李庆阳:新年以来,由于管理层监管力度的大幅加强,大盘出现了较大幅度的调整,在此情况下,市场资金明显流向那些有良好业绩支撑,市盈率相对较低的个股,相对应的如石油、钢铁、汽车等大盘国企板块走势稳健,而那些缺乏业绩支撑的高价股,资金推动的小盘重组股则严重受挫。这一方面是随着年报陆续公布,投资者规避年报风险的行为,另一方面则反映出投资者投资理念的转变,概念不再吃香,业绩才是硬道理。
从基本面观察,年初证监会对“中科系”与亿安科技的查处已确立了加强监管的基调,且证监会工作的重点将逐步转向维护市场秩序,规范上市公司,证券投资基金和证券公司的行为上,这意味着机构以资金推动为主的作庄行为将受到极大扼制,而新制订或修改的八项企业会计准则将对上市公司的资产重组行为起到直接影响。这些原因客观上将使得部分资金转变投资方式与投资对象,那些成长性较好,有实际业绩支撑的低市盈率股票将在沉寂多时后将重新受到投资者的青睐。
需要强调的是,这批股票既包括低价国企大盘股,也包括一批低市盈率的中高价绩优股。此外,一些有实际业绩支撑,有很好成长性的科技类个股,由于在近期遭受投资者的恐慌性抛售,也逐渐显出投资价值,这几类股票也是未来开放式基金的首选投资对象。从盘面上看,这批股票在大盘调整时已表现出极强的抗跌性,后市有望震荡走高,投资者可于大盘探底时逢低吸纳。
西南证券刘艾:所谓市盈率是一个静态指标,即年报业绩只能说明过去。若从投资角度看,A股中即使像莱钢股份(600102)20倍的市盈率,其2000年分配预案若实施,给投资者的现金回报也仅与一年期定期储蓄利息相若,而目前国内上市公司特别是国企上市公司,由于体制方面原因,大多经营业绩不稳定,因此,投资这类股票的风险系数应高于储蓄。其次,低市盈率由于是摆在明处的东西,这类股票多为散户和基金重仓持有,跌市抗跌,反弹市抗涨。要想使其成为热点,即其也具有较高的投机价值(买卖差价回报高),有待于各方努力把投资高市盈率个股的资金往低市盈率个股方面吸引,其中政策面的因素和开放式基金的大规模入市将起重要作用。中线看,低市盈率个股有成为亮点的机会,但其亮度将难以与过往题材股的炒作相媲美。另外,投资低市盈率个股的买点很重要,应在其随大市调整时低吸,盲目追涨同样有风险。
哪些低市盈率个股可介入
主持人:目前的低市盈率个股有两类:一类是原来股价不高,业绩又有明显成长的,如人们对石油类、钢铁类个股就有这种预期;另一类是去年股价微涨或下跌、而收益又较稳定的,如五粮液、燕京啤酒等。请两位嘉宾分析一下,哪些低市盈率个股目前可介入。
西南证券刘艾:投资A股低市盈率个股的成功与否主要在于投资者对上市公司未来发展前景的把握上,即要善于发现并买入那些目前市盈率低或虽较高,而明年或几年后其市盈率水平相对于目前买进价市盈率极低、极具真正的投资价值的个股。这点难度不小!笔者认为重要的功课在于仔细分析哪些上市公司能在激烈的市场竞争中、在国内经济高速发展或国际经济循环中抓住重大商机从而使其业绩水平稳定大幅增长。例如新兴铸管(0778),目前市盈率水平不高,若考虑到其产品可望在西部大开发特别是西气东输中获得重大商机,则该股是一只逢低中线介入的好股。再如西藏天路(600326),虽然其目前市盈率近百倍,但若注意到该公司是西藏自治区唯一获得建设部“公路施工一级资质”和交通部“公路工程一级资信”的企业,以及国家在“十五”期间投入260亿元巨资(6倍于“九五”计划)从事西藏公路建设,则可发现在公路工程、交通运输和水泥生产供应方面具区域垄断优势的西藏天路,是一只可中长线逢低吸纳的高成长好股。
汇正财经李庆阳:由于我国目前利率水平较低,所以平均32倍的市盈率无疑是具有投资价值的,何况有些个股市盈率水平更低。在近期的调整中,低市盈率个股已引起投资者的关注,国企大盘股的逆市走强,即可见一斑。国企大盘股由于近年宏观经济的改善,行业整体回暖,而且今年国企三年脱困目标顺利实现,所以业绩出现较大增长,该板块普遍具有绝对价位低、盘子大、市盈率低的特点,大资金进出方便,中小投资者参与热情也高,因此成为近期市场热点,而像五粮液、燕京啤酒等业绩稳定,且涨幅较小甚至长期下掉,泡沫已经挤干的股票,下跌风险基本排除。但由于近期大盘观望气氛浓厚,成交量急剧萎缩,中高价低市盈率个股发动行情缺乏资金基础,因而在回调时介入那些价位较低的低市盈率个股如石油类个股较为实际与安全。