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日本移动电话龙头NTTDoCoMo将发行大额新股一事在周二提振了日元汇价,但预计此一事件对汇价影响的持久性将相当有限。其中向外资募集的金额初步预估达25亿美元,但并非所有皆会增持其日本投资的部位,而且NTTDoCoMo计划赴海外投资亦将抵销对日元的实质需求。
笔者认为,DoCoMo发行新股的确是近期日元升势的主要动能,但这顶多仅可视为回补日元空头部位的借口。在外汇市场,向来传出的消息被市场吸纳的话,大部分消息就会反映在汇价上。因此,此一信息若能激起第二波的日元买气,才会让人惊讶。
与发行新股相关的日元需求,或是预计带动资金流动的心理使日元兑美元周二得以触及一个月高点114.35附近。上个月,日元兑美元曾跌至18个月低点120左右,NTTDoCoMo新股发行价为每股206.6万日元,总发行额为8264亿日元。其中14万股初步计划给海外投资者。在海外超额认购达3倍之多的情况下,可能在2月19日加发6万新股,亦即等价于11亿美元。由于投资者仍不打算在日经指数下跌至近两年低位之际,增持日本股份,许多买家料不会买入其他的日本股票。此外,NTTDoCoMo也将使用这笔资金的部分,作为收购美国AT&TWireless所需。
本周仍有抛售日元的诱因。日本周四将公布去年7至9月国内生产总值修正数据,预计将在零之下;而日本央行周五则将公布加强流动资金的措施,故本周仍有抛售日元的诱因。日本股市亦已开始作出不利预示,日经指数连续下跌,将指数跌至接近27个月低位。
笔者相信,若股市再跌,日本央行将需要采取行动。设想,若日经225平均指数跌穿12000点,日本央行将有所行动。日本央行本周拟商讨改善市场上资金流动的方法,但该行官员一再重申不会重新采用“零利率”政策及量化放宽政策。但随着经济遇阻、政治压力增强,笔者可以怀疑日本央行不能坚持太久。
从技术上分析,美元兑日元跌破114.90价位,将会续跌至113.35,不过只要能守住该支撑,仍有望回升;而欧元兑日元,目前形成头肩格局,颈线在108.90,倘若跌落至106.45,则将意味着会下跌至104水准,不过之后有望回升。(赵忠明)