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从1998年开始,财政部规定国内企业在年度报表中应披露现金流量表,以替代财务状况变动表,这是我国会计制度向国际惯例迈进的一大步。
现金流量表除了为投资者提供关于经营活动、投资活动、筹资活动的现金净流量外,还可以结合资产负债表与利润表,通过相对指标的测算与分析,深入了解企业现金的保障程度、收益的含金量、现金对资本性支出的满足程度以及现金流量报酬率等会计信息。从中我们可以揭示企业的财务风险,大致来讲,风险主要有以下几种:
1.每股现金流量小于每股收益。每股现金流量=经营活动产生的现金净流量/加权股本,它揭示了企业有现金分红,但没有足够的现金保证。这样的话,企业在高速股本扩张时,就会缺乏相应的现金流量支撑,企业就有一定的风险。如1998年厦新电子中期收益为0.72元,加上未分配利润,可分配利润很多,可公司现金却很拮据,从现金流量表中可以看出,公司1998年上半年流入的现金总计5653万元,而上半年仅广告支出就有6080万元,现金严重短缺,而上半年公司广告费仅1/5计入当前成本,导致利润与现金差额太大,公司无力派发现金,投资者对此表示不满,导致中报后股价连续下跌。
2.主营收入含金量过低。主营收入含金量=销售商品及提供劳务的现金收入/主营业务收入。它说明企业当期的主营业务收入回笼很慢。一般说来,该比率等于或大于1,说明企业当期主营业务收入能及时回笼或超回笼。不过,该比率要结合企业生产经营情况而定,如零售业,资金回笼较好,应接近或等于1。而大量赊销及受季节影响的企业,一般以年度指标评价为好,而且最好能做同板块间的横向比较。
3.收益为正,即账面上有利润,而经营活动的现金流量却为负。由于技术上的原因,企业账面上的扭亏为盈并不困难。如1998年的“ST苏三山”,面临摘牌压力,公司只好在账面上扭亏,而通过经营活动产生现金流量并不容易,因为这需要实实在在的现金流入。“ST”公司一般财务状况都很差,债台高筑,连支付利息都很困难,靠银行贷款给职工发工资。因此“ST”公司现金流量如果显示,经营活动产生的现金净流量能支付职工工资及银行贷款利息,表明公司已步入良性循环。如果账面上扭亏但经营活动的现金流量却为负,投资者就需要警惕了。
4.现金是否能保障债务特别是短期债务的支付,投资者应警惕近期可能有的债务危机或有关债务方面的诉讼。