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主持人 侯宁
主持人:蛇年开市,深沪股市并未延续节前的反弹,反而以一根大阴棒结束了首日交易,从而与龙年开盘时大涨形成鲜明对照。尽管昨日汽车板块股和中低价股成为炒作重点,但也难挽大盘的整体颓势。那么,蛇年大盘真的没戏了吗?蛇年大盘真的要来个金蛇狂舞,震荡不休吗?大盘本轮的调整要持续多长时间?调整的目标位又在哪里呢?
反复震荡再所难免
华夏证券研究所
长假之后,市场跳空高开基本反映了市场经过休整之后的一种良好愿望,但随后的快速滑落和节节败退使许多投资者大失所望,而笔者以为,对比去年开市走势变化似乎可以发现,长假只是一种时间上的简单休整,只是各种短期因素的短期淡化,并不会改变市场本身的筹码分布和资金供求状态,因此也很难改变市场已经形成的内在趋势。
目前,市场之所以形成与去年截然不同的走势,笔者以为主要在于市场内外环境的不同:一是市场价值中枢所处区域不同。去年市场在元旦之前连续下挫,并击穿年线支撑,下跌空间基本封闭,节后的连续放量上扬是建立在市场价值中枢偏低的基础之上出现的,从而基本奠定市场的运行趋势,因此在春节长假之后能够有效延续这一趋势;而今年年初的市场经过一年的连续上扬后价值中枢已经处于一个相对的历史高位,技术上看仍然远离年线,再度上扬的难度显然很大,而市场也基本反映了这一市场格局,形成了反复震荡的格局,因此笔者以为,节后首个交易日虽然出现大幅滑落,但应该属于这一反复震荡的过程,特别是高市盈率个股和低市盈率个股走势的鲜明对比也表明了市场正试图调整目前的价值中枢;二是从市场所处的政策环境来看,去年市场明显处于一个非常宽松和积极的利多环境,而且是处于一种政策环境快速改善和持续稳定的阶段,因此市场上扬具有很强的爆发力和延续性,今年市场所处的政策环境则相对中性,虽然支持市场稳定发展的趋势并未改变,但显然更倾向于规范和稳健发展,并进一步加强了刻意炒作行为的的监管,因此短期来看无法给予市场强有力的推动,市场只能在稳步支持政策的基础之上,通过反复震荡清洗市场浮筹,改变市场较为一致的预期,然后恢复稳步上扬的趋势。
涨升不易 深跌也难
和讯投资 张明星
就大盘而言,经过龙年大盘50%的上涨,再盲目乐观估计大盘将是危险的。我们知道,2000年的大牛市是众多利好推动的,或者说是资金推动型的,上市公司业绩并没有出现根本性的好转,这一点不仅在2000年中报中得到反映,而且将在2000年年报上得到反映。特别是反映在利润分配上,少得可怜的现金回报,这就使得市场上升缺乏基础,一旦有风吹草动,大盘就面临回调的可能。而资金入市积极,则主要缘于政策的支持,管理层力主超常规发展机构投资人,推出股票质押贷款,新股认购方式改变等,都推动了资金的入市。到2001年,这些因素至少有减弱趋势。因此,预期大盘再大幅上涨似乎过于乐观。在强调规范的情况下,把预期降低一些是稳妥的。当然,上市公司业绩提高以及资金面的支持,大盘深幅回调的可能性较小,大盘再创新高,甚至沪指到达2400点左右的可能性仍很大,就市场主流资金持股成本来说,测算的大盘点位大概在1900点左右,最低位在1820点。在下跌难以出局的情况下,主流资金将大盘维持高位箱型震荡的可能性大。所以,关键是抓个股波动操作。
就市场热点而言,高价股时代已经过去,众多投资人充分领略了高价股的风险。特别是中国股市中多数股票无投资价值,要维持上市公司业绩高速增长,必须通过圈钱来维持,高价股更是如此。较高的股价往往意谓着更多的筹资,这种行为已被投资人所厌恶。那么,市场可以炒作的热点在哪里呢?中低价的传统类型股票、重组股及未被挖掘的绩优股,价位适中的新股最有可能被资金追捧。从近日一些个股表现上看,力源液压、桦林轮胎、四新药业、广西康达、中联建设等这些股本结构极好的股票明显有资金介入,这是一个信号。另外,未被挖掘的绩优股则多属2001年预期业绩大增的股票,如2000年的山东铝业、中原油气等,2001年则可能有山西焦化、焦作万方、云铝股份等,这些股票极值得中长线投资。
中级调整已经展开
国通证券 范路
犹记去年春节后,大盘在网络股等带动之下,展开了巨大的上扬行情。正是因为去年一年大盘的高开高走,使市场平均市盈率已近60倍,高位风险日益加大。同时,由于股市的财富效应,不仅使场外资金涌入股市,而且一些违规资金也流入了股市,使市场的泡沫成份不断加大。从大盘的角度看,2001年的大盘升幅应小于2000年,在较长的一段时间内大盘将在1900-2100之间作箱形整理。从形态角度上看,9月底部1874点至12月底2024点连线,正好构成大三角形图形,而且大三角形底部已破位,此大三角形的下轨位正好在2080点左右。从昨日大盘放量下跌也看出,此三角形完全破位,大盘的中线调整已经展开。
从日K线组合看,大盘连续多次在2100点之上上攻未果,显示出大盘向上压力十分巨大。一般而言,一个大牛市行情的顶部一般不会一次性见到,而自去年8月开始,大盘已经多次在2100点“触礁”,今年以来的连续大阴线已确认中级调整的开始。但由于去年行情特点所决定,我们认为大盘的平均持筹成本也在不断抬升,预计将在1900点上下。这样也决定了大盘的下跌空间不会太大,后市较长时间内大盘将在1900-2100之间作窄幅波动。从短线角度看,若大盘连续急跌则将使下跌空间一步到位。BOLL线等也跌破下轨,预计短线将会有所反弹。但跌破的半年线处无疑压力较大,建议投资者在反弹时以减仓策略为主。