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历史上常常会出现惊人相似的一幕。
回顾深沪股市10年来的历史,可以发现一个有趣的现象:自1991年至2000年,每年春节前的最后一个交易周中,股指均以当周较高点位收盘,其中1991年和1992年均以节前一周的最高点报收,似乎体现出民间传统上喜迎新春的意味(深沪综指的走势大致相同,这里仅以上证指数为例进行说明)。而在春节后的第一个交易周,除1995年曾低开之外,其余9年均跳空高开,较为典型的是1991年、1996年和1999年,以春节后第一周的高开为起点,经整理后均走出一波大幅上升行情。
沪指1991年春节后开盘133点,当年5月探至105点后强劲攀升,接着连续14个月收出阳线,至1993年2月摸高1558点后才出现回落,历时两年,升幅接近1100%,这是沪指首次攀上1500点高位。
1996年春节后沪指自536点开始振荡上行,至1997年5月底见高1510点后回落,历时1年半,升幅180%,这是沪指历史上第二次摸高1500点。
1999年春节后沪指开盘1064点,当年5月下探1047点后开始大幅上行,至2001年11月份已见高2125点,创出历史新高,目前仍保持在2050点上方,最大升幅超过100%。
进一步考察可以发现,除了以上三次级别较大的行情外,在其余的年份里,春节过后分别是间隔1至5个月之后见到当年的最高点,平均间隔时间为3.3个月。换言之,即使是在行情相对平淡的年份,春节过后大致3.3个月里基本上是运行小级别的上扬行情,接着会出现或深或浅的下调走势,这一点在全年跌幅曾超过50%的1994年中也不例外。
统计数据让我们对历年春节后行情抱有相对乐观的预期,而投资者更为关心的问题是:2001年春节后行情会怎么样呢?针对这一问题,我们有必要结合其它方面进行综合分析。
影响股市的因素众多,举其要者无非是宏观经济背景、政策面、资金面、市场心理面等等。
从宏观经济状况及政策面背景看,去年以来我国整体经济运行出现重大转机,积极的财政政策与稳健的货币政策已取得较大成果,国企三年脱困的目标基本实现,投资、消费、外贸的增长拉动GDP快速增长。正像朱总理1月14日在全国金融工作座谈会上所讲的那样:2000年经济形势是近年来最好的。进入2001年之后,这种情况并未改变。可以说,目前证券市场正处于健康稳定的氛围中。同时也应看到,在我国即将加入世贸组织且面临经济结构战略性调整的新形势下,经济领域中一些深层次矛盾和问题并未解决,可能存在隐患,2000年下半年以来《人民日报》就曾几次提及要警惕可能出现的金融风险。
目前证券市场的地位和作用已得到各方首肯,“提高企业直接融资比重、促进国有企业发展”已成为党中央赋予证券市场的重任。因此,管理层规范与发展并重的既定政策将贯彻下去。近几个月来股市中一些黑幕被频频曝光,证监会等部门屡屡出手进行查处。应该说,股市的健康发展与严惩违规行为是并行不悖的,唯其如此,向好的市场环境才可能持久保持。在一个投机成风、内幕交易盛行的市场中,投资者并不能真正从中受益。1月14日朱总理指出加强和改进金融监管是今年的工作重点;央行行长戴相龙1月17日在记者招待会上重申,要注意和制止信贷资金进入股市;证监会主席周小川日前也提出要加强监管,查处违规行为,防范和化解市场风险,加快市场建设等。高层人士如此频密地提及风险防范,同样耐人寻味。
股市短期内的涨跌更多地取决于供求关系,即市场中资金与筹码的消长情况。目前云集在一、二级市场中的资金相当可观,这从新股发行时动辄冻结数千亿资金的情况中可见一斑,其中相当部分属追新族而很少涉足二级市场。在新股发行价格放开之后,追新不败的神话将会破灭,这批资金将另寻出路,不排除有部分被挤到二级市场中的可能性。
龙年里多数股民投资股市喜获丰收,这种获利示范效应可能吸引更多股民入市。经过几年风风雨雨的洗礼,投资者已少了很多浮噪与期望短期暴富的思维方式,少了许多追涨杀跌与随意性强的操作方式,多了几分从容与自信,多了精研个股的习惯,多了一些风险意识与辩证地看问题的思路,这将使股市运行时稳定性相对增强,也使得大盘大涨与大跌的机会均相应减少。
那么,股评人士又有什么样的看法呢?
对于2001年春节后的行情,山东神光的孙成钢认为,大盘经窄幅震荡后将下寻支撑。他称,沪指在2031点、2024点、2007点已构成三足支撑,节前数周内保持旗形整理,节后第一周整理区间将收敛,第二周起可能有一个下跌过程,考验2000点整数关,其后则可能逐渐探至1990点与1959点获得支撑。同时他认为个股行情不会寂寞,低价大盘蓝筹股可望走出持续上升行情。
广东金手指雷立军的看法较为乐观。他认为沪指2000年3月中旬、5月中旬与9月下旬的低点连线构成一支撑线,可据此决定是否应持股。在新股发行趋于市场化之后,他认为庞大的资金足以支持一波上攻行情。从股价形态上分析,他认为节后大盘可能先向下形成假突破,然后再调头向上冲击大箱体顶部。
北京东方趋势的李霏结合波浪理论进行分析,认为沪指近期处于2000年年初以来大升浪末期,节后将震荡下调,短期内不可能出现上攻行情。
上海证联的张延兵认为,龙年股指升幅已达50%,节后大盘可能先抑后扬,其后反复整固,同时看好蓝筹股板块。
深圳周明海询的刘建军认为,节后大盘将先盘整,后盘升。他说,短期内市场将在窄幅震荡中等待两方面的消息明朗,其一是开放式基金试点和新股发行价放开,其二是查处亿安科技等事件公布处罚结果。随后股指将会震荡盘升,冲击大箱体的箱顶。
股市运行既有其自身的规律,同时又变化多端,2001年春节后的行情究竟会如何演化,历史会不会重演,谜底很快就要揭开了,让我们拭目以待。