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2000年,B股市场爆发了历史性的行情,沪市和深市B股的上涨幅度,占据了全球股市涨幅的头两把交椅。在这样的历史性机遇前,有的投资者满载而归,也有的投资者不知所措甚至踏错步伐、痛失良机。在新一轮行情启动之前,我们不妨利用春节的假期,好好地总结投资的经验教训,为以后几年的投资做好准备。
1、注重市场的长期趋势。从1997年8月至今,整个B股市场经历了近18个月的熊市,在1999年3月创出历史性底部后,B股市场柳暗花明,连续发动三波牛市行情,持续20个月。遗憾的是,在这轮行情中坚持下来与大盘同步盈利的投资者并不多。为什么呢?原来大多数投资者为了避免市场中的短期振荡,进行过多的市场操作,反而带来了失误。实践证明,股市中真正的赢家是那些具有良好心态的投资者。投资者在投资决策之前,应当对市场的演化有一定的认识,先判断市场的趋势和时间的延续,再决定自己投资的目标和持筹的时间。就2000年的行情来说,市场经历了从85点的高度回调到58点一线企稳后,投资者如果能从市场惊恐的气氛中安静下来,理性思考行情的“支撑”是什么,这种“支撑”的背景是否还存在?想明白了,可
以毫不犹豫地建仓,这样就不会错过上年度的第二波行情了。
2、敏感区域时,关注政策面影响。市场在经历一段时期的单边运动后,总会面临正常的修正,而每一次修正都是考验投资者对市场变动的判断能力和应变能力,尤其是对中、短线投资者。根据以往的市场经验,每次B股市场行情的发动和调整,都以政策面的变动为发端。对于投资者来说,市场政策性的风险是难以预防的,但对于此类变动的理解和应变性措施则可由投资者掌握。投资者在市场趋势明确的情况下,可以凭借市场惯性操作,但一旦进入敏感区域或市场政策环境发生变化,短线的投资者都可能以尽快的速度反应,盈利就在其中。
3、选股注重公司和市场的基本特征。结合上市公司基本面选股是投资者的基本功。但并不能简单地、教条地认为选股就是纯粹根据公司的盈利状况,而忽视市场的整体特征,仅仅是选好的公司不等于选好股。2000年的行情却正好是从这个角度给投资者上了生动一课。据初步统计,沪市B股指数大盘上涨136%,而整个低价股板块(年初时股价低于0.21美元)的年度平均收益超过200%。有些投资者可能将这种现象简单地归结为市场“投机”。其实,如果投资者认真地研究分析或关注专业人士针对B股上市公司整体基本面的分析,投资者就不难判断出2000年的行情热点是重组板块。因为沪B股市场大部分公司均面临经营的转型和不良资产的重组,而绩优公司近3年业绩增长均较缓慢,且构不成市场的主流,靠非市场主流的板块是无法推
动市场走出长期行情的。2000年公司的整体基本面如何?2001年市场的热点如何切换?这是投资者现在需要加以思考的问题。
4、善于观察资金面的变化。B股市场的特点是容量太小,筹码资源相对稀缺。资金的流动方向在短期内就会对市场带来剧烈的波动。1997年8月开始的外资撤离,带来了18个月的熊市;1999年后的增量资金入市,同样带来了股市的长期繁荣。投资者虽然难以直接判断市场资金的流量,但投资者仍能够通过“证券交易所”公布的即时交易月报得到B股市场开户数量的资料,从这类资料中,可以间接判断资金的流向,同时可以从个人投资者和机构投资者的比例动态变化来预测市场热点所在。当然,市场资金还可以从释放出的筹码来判断,资金的充裕度是相对市场中持筹者愿意释放的筹码而言。投资者可以看到,沪B股指数在2000年12月连续创出新高,但在高位成交量比较平和,并未达到前两次阶段性头部的成交量水平,说明流动筹码在逐
渐被锁牢,资金相对仍然十分充裕,后期市场在经过阶段性价格调整后仍然有创新高的潜能。
5、从技术面分析市场信心。对于投资者而言,技术面对投资盈利水平的影响相对更为重要。对技术面的分析,应当建立在对交易过程的观察和判断,分析交易背后负载的信息和动机,判断市场的信心和情绪,分析市场交易的成本与潜在盈利,以进而判断自己的投资的相对成本。这个要求颇高,投资者可能要借助特定的投资软件或长期盯盘,并结合市场经验才能有所收获。