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在一年即将过去的今天,我们对过去一年的大豆行情做一简单的回顾,并预期一下以后可能的走势。去年春节过后,在国内旺盛的需求以及前年较低的产量(我不知道具体数据,但应该是比较低的)等因素的共同作用下,国产大豆的存货被很快消化,现货行情出现了较大的上扬,从而推动期货价格攀升至2500点附近的高位。此时由于国内大量进口大豆,大豆价格涨势被压制,但仍然停留在较高的位置,行情进入了拉锯战。多头原打算最后再做一波,不幸的是天不如人愿,美盘大豆的走弱、国家的一纸公文,将多头的热情彻底浇灭,大豆行情走上了大回调之路。行情进行到8月份,多空持仓继续加大,空头得势不饶人的态度大大地激化了多空之间的矛盾。而此时利多因素逐渐浮现:
1、 低价效应刺激消费和做多热情;
2、 主产区干旱降低了产量预期;
3、 南美大豆大量消耗,季节性反弹即将展开;
4、 低价极大地挫伤了农民的种植积极性,保护农民利益的呼声日益高涨。
最终,大豆行情又在国家政策的激发下启动了强劲的反弹行情,多头一举扭转了局势。此后,多头凭借资金优势和技术图形的利多,一直将价格维持在较高的位置,不给空头低位退场的机会。并在去年11月份借助美盘炒作肉骨粉事件的良机,再度推高期价,试图逼迫空头就范。然而,我们必须清醒的看到,由于去年全球大豆总体上的丰收以及需求不可能因为肉骨粉事件而有跳跃性的增长,今年大豆行情在豆油和豆粕价格仍然低迷的情况下独自走强是不可能的。或许有人认为多头实力很强,它会不会将价格始终维持在较高的水平。我们认为粮价的低迷是市场众多因素共同作用的结果,是总理
都感到头疼和难以解决的问题。多头主力再有钱,它到这个市场上是来投机的,而不是来收购大豆的。当然我们不排除主力将某些合约的价格维持在高位,但通常是短期的或者说是个别的。本次行情在2500关口再度受阻,是市场诸多因素共同作用的结果,它告诉我们:目前大豆行情振荡的高点就在2500附近,没有基本面的重大变化是难以突破的,而振荡的低点就是我们在年后将要去探寻的。换句话说,目前大豆行情已经踏上了探寻振荡低点之路,即长线看空。然而,由于期价在前期下跌较大,从目前已知的情况来看,上周五价格的大跌并不一定是新空所为,而很有可能是由于多头主力抢先一步大量抛空的杰作,也就是说大盘仍在多头主力的控制中。作为多头主力,它不可能在它还未翻空前将价格大幅压低,拉高出货是最好的选择。再看美盘,随着美盘价格的下跌,买方力量会逐渐有所增强,在南美大豆未大量上市前,美国人没有理由不断地压低价格,反弹是可以预期的。故此,我们认为大豆行情就中线而言振荡反弹的可能较大,时间上有可能延续到3月底4月初。随后,在南美新作大豆大量上市的竞争压力下,美国大豆价格将再踏跌途,从而带动大连大豆重归跌势。(陈农)