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1月10日,ST振新在拔得沪深两市年报披露头筹的同时,因重组得力摘去了“ST”帽子,该公司去年每股盈利0.40元,每股净资产已达到1.53元。而与此同时,ST钢管、ST吉轻工、ST百花村等一批连续两年半亏损的公司又相继发布2000年度业绩预亏公告,距离PT仅一步之遥。由此不难看出,“T”公司2000年度业绩出现分化已是一种必然。
近年来,证券市场掀起了风起云涌的资产重组浪潮,其结果一次又一次证明,要想提升上市公司业绩,资产重组无疑是最有效的手段之一。一大批公司通过重组实现了脱胎换骨,因此将扭亏的希望寄托于重组也成为众多“T”公司的选择。2000年一年,有不少“T”公司进行了大刀阔斧的资产重组。那么,这些“T”公司2000年度的业绩究竟如何呢?是如ST振新一般重组有效而成为“白天鹅”,还是因“包袱”过于沉重,而终究难以摆脱“丑小鸭”的命运呢?ST公司:积极重组盼扭亏
“山鸡”可能变“凤凰”
纵观去年ST公司的重组行为,净壳重组成为重组重头戏。尽管这些公司是否能够“摘帽”或扭亏,我们不得而知,但其重组后露出的曙光却是显而易见的。
去年年初就有重组传闻的ST京天龙自1998年开始陷进亏损泥潭而难以自拔,去年中期仍旧亏损,距离PT仅一步之遥,重组势在必行。在离年终仅两个月之际,公司终于露出“重组真面目”,拟将原有不良资产全部剥离,同时置换进的资产主要以通信和IT业务为主,占总资产的75%以上。据称,本次重组完成后,公司总资产的90%以上将是高科技业务。这家北京最早的上市公司无疑将“起死回生”。
ST深安达控股股东招商局蛇口工业区有限公司则与深港产学研发展有限公司签署了“股权转让协议书”。根据双方协议,前者将其所持有的ST深安达37.94%股份中的2183万股转让给后者;同时,前者现金收购深安达全部资产、负债,后者则负责将北京大学、香港科技大学等较成熟的生物工程、基因制药等领域的高科技项目,以及双方合作的高科技孵化器项目注入深安达。由此,ST深安达亦将“旧貌换新颜”。
ST深华宝也有望靠重组而“摘帽”。该公司对股权结构和经营性资产进行全面重组。其中,在内部经营性资产重组上有三大举措:一是以20元的价格向公司两大股东出售两巨额亏损全资子公司;二是进行资产置换,将公司对这两家欲出售公司的2.7亿债权与上述两大股东持有的深圳泰丰科技有限公司部分股权、深圳市泰丰通讯电子有限公司部分股权和现金1110万元进行置换;三是用自有资金购买泰丰科技和泰丰通讯26.25%与37%的股权,从而使公司占有泰丰科技66.75%的股权,并全资拥有泰丰通讯。粗略计算下来,这次资产重组共使ST深华宝的净资产增加近4亿元,每股净资产增加近1.3元,净利润第一年增加2亿多元,以后9年每年增加1000多万元。通过这次资产重组,ST深华宝实现“摘帽”将成为一种可能。
此外,ST黄河科、ST包装、ST石劝业等公司都进行了大规模的资产重组,且重组后前途光明。
当然,除了净壳重组,通过“倒”资产而使得利润迅速提升也是许多“T”公司改善业绩的捷径。ST豪盛就有望因一笔交易而摘帽。该公司以远高于帐面值的价格出售所持豪盛投资香港 有限公司51%的股权。此笔交易将为公司贡献约5210万元的投资收益,对公司2000年度扭亏为盈具有重大意义。
回天无力难逃厄运
尽管重组成为“T”公司力图扭亏的“飞天法宝”,但仍有不少公司因“重病缠身”而回天无力。在目前已发布预亏公告的上市公司中,ST公司占了近半数,达11家之多。显然,这11家公司已难逃PT的厄运。
ST粤金曼曾以每股净资产-4.69元,创下资不抵债的新纪录。去年年初,该公司第一大股东曾将持有的国家股股权转让给一家福建的公司,但因债务剥离未能真正落实,重组方案被一拖再拖,去年全年,该公司生产形势相当严峻,部分下属企业仍处于停产半停产状态。ST凯地又是一例。该公司去年曾不遗余力地进行重组,力图通过收购其二股东的三块资产而一举扭亏。但事与愿违,重组内幕败露,两个甲鱼塘外加一个未获得药证的药厂根本不能使凯地扭亏,而ST凯地即便卖掉了最后一块风水宝地,也难以扭转沦为PT的局面。
ST吉轻工更绝,公司去年在债务重组方面可谓竭尽全力,尤其是年末,公司着实“疯狂”了一把,一系列的资产买卖行为令人感觉公司在为扭亏作最后冲刺。12月22日,通过拍卖方式,公司以总共2元人民币的成交价格将下属两家亏损公司出让。12月25日,公司无偿转让一亏损公司出资额。12月29日,同样通过拍卖的方式,又以极低的价格将两家资产质量不高的公司出让,进帐273万元。可惜的是,吉轻工多年以来盈利能力已严重恶化,想要提升公司经营业绩,光靠“倒”资产是难以起死回生的。1月4日公司发布了预亏公告,成为PT一族已成不争的事实。
PT公司:无可奈何花落去
现已预亏的ST公司数量已达到11家,这个数字超过了目前沪深两市PT公司的总数。今年,在50家ST公司中究竟有多少家会“换帽”,我们尚不得知,不过有一点可以肯定,PT的队伍将大大扩容,并以翻倍的速度递增。
从ST到PT就像走下坡路,不用费什么力气,而一旦沦为PT要想时光倒流可就没那么容易了。从目前这8家PT公司的景况来看,似乎并不乐观,重组往往一波多折,若无力挽狂澜之势,是不会脱胎回ST的。
“福地重组红光”一事经过种种的波折,似乎尘埃落定,但不料股东大会突然延期。该公司公告称,因为重组力度较大,相关法律手续不能按时完成,才耽搁。PT红光重组的事从1999年就开始运作了,但时至2001年却仍未见结果。看来,对于PT公司来说,重组绝非易事,若没有一年半载的功夫,恐怕很难完成。重组若屡屡搁浅,扭亏更是无望。
在PT这一部落中,最有望在去年扭亏的当属PT渝钛白。该公司在去年年底发了一连串的公告基本上都是围绕债务、利息减免这一核心。据悉,去年下半年该公司主业继续保持较好增长势头,如果2000年仍未扭亏,可真有点说不过去。此外,还有半数的PT公司仍处于漫长的等待之中,虽然都在减债上下了不少的功夫,但若没有“外力”的介入,将很难出现“质变”。
虽然PT的队伍在不断膨胀,但随着证券市场要素的充分发育、市场机制的完善健全、破产制度的有效实施以及市场规模的不断扩大,PT这种过渡性政策将会有所改变,不进则退将是“PT”们最终的结局。(王璐 徐霄)