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新年伊始,万象更新,回顾过去的这跨越世纪的一年之中,国内的期货市场确实出现了一些令人欣喜的迹象,1999年9月《期货交易管理暂行条例》和随后出台的四个《办法》的顺利颁布实施为国内期货市场奠定了坚实的法制基础,2000年在此基础上国内期货市场开始有了一个显著的改观,无论从市场运作规范程度上讲,还是从市场监管、风险控制以及投资者的参与程度上讲,去年国内期市的进步都是前所未有的;
另外在规范市场的同时,管理层还逐步加大了新品种的研发上市进度,去年新国标小麦、豆粕的成功上市及平稳运行大大活跃了国内期市的人气,其他尚在研究上报之中的商品还有如糖、棉花、线材、玉米甚至一些金融产品如国债及股指期货等,所有这些无疑都在为我们提示了一个明显的信号--国内期市正在面临一个史无前例的发展良机,继证券市场连续几年的火爆之后国内又一个新兴的热点可能会在期市上突现!目前众多有识之士已经开始对这个市场的动向投入了极大的关注热情,相信不久的将来,期市作为国内市场经济发展的一个重要的领域一定能够再现往日雄风,为我国的经济建设和改革开放发挥更为巨大的作用。展望2001年,国内期市的发展和市场价格的走势颇具神秘色彩,在诸多不确定因素的影响下,投资于国内期货市场也同样面临着巨大的机会与挑战,如何把握,我觉得以下几点因素是不能不考虑的:
一、历经十余年时间的中国入世问题有望于今年得到圆满解决,现在看来中国离这一目标的实现已经越来越近。入关从长远来看对中国国民经济的持续健康发展是大有裨益的,以目前中国在世界经贸领域所占的价额,如入世贸后对亚洲地区的经济发展乃至全球经济发展都有着深刻的意义,这是好的一面,然而国内长期以来由于高额的关税壁垒所形成的国内外之间商品价格之间的巨大差异也是不容忽视的,在这一方面国内外农产品之间的差异表现得尢为突出,入关以后进口的门槛降低,国外商品大量涌入无疑会使国内的商品价格体系有一个重新定位的过程,这个过程对国内各个行业来说虽然是痛苦的,但是这种价格体系的重新定位同样也为我们提供了很大的投资机会,对于国内期货市场来说尢为如此。今年中国入关的协定什么时候签对期市来讲有着丰富的炒作题材
,在农产品方面中国政府承诺将在2006年完全开放市场,可以这么讲从现在开始到2006年以前中国入世对国内农产品市场的冲击都将会成为影响市场价格波动的一个长期因素,这期间投资机会是相当大的。
二、2000年石油价格出现有使以来最具规模的上涨,无论从涨幅还是持续时间上讲这次油价的上涨都是创纪录的,可以猜想由此而导致的对全球经济的冲击也将是十分巨大的。从历史上看,每次油价的飚升都对应着不同程度的全球经济衰退,而且由于油价上涨所形成的全球性通货膨胀,每一次都无一例外地波及到全球商品世界的所有领域,尽管象美国这样的超级世界经济强国已经从传统经济过度到所谓的新经济时代,其经济发展对石油的依赖性已经大大降低,但目前世界上绝大多数国家和地区的经济发展仍然对石油价格保持着相当的敏感性,这个影响我们不能不考虑,今年油价怎么走以及由于去年油价的大幅上涨会对目前的世界经济带来多大的影响,这些都会对商品价格的走势产生作用,究竟如何?在有关这一问题的争论中,市场同样也蕴育着巨大的机会。
三、对于国内农产品市场,除了上述两个大的影响因素之外,国内政策面上的一些变化也会对期市运作产生相当的作用。去年在小麦、大豆期市几手每一次大的行情逆转和波动都有着相应的政策面背景,今年也不例外,以往在农产品市场上悬而未决的东西诸如进口环节增值税的问题、国家标准问题等等,这些都是不确定因素;另外去年年底的中央经济工作会议把如何给农民增收的问题放在了首位,看来这个问题已经十分突出了,弄不好要影响到社会的稳定,因此中央才会下大决心要把这件事办好。农民的收入如何增加?仅提高粮价就行了吗?如何把中央这一精神落到实处,同时又能顾及得周全一些这不是一件容易的事,可以讲2001年在国内农产品期货市场上对有关粮食政策的炒作依然是个大热点。
四、前面已经提到今年管理层可能还会适时推出一些新品种的期货交易,据称糖和棉花已在申报待批过程中,其他候选的品种还有优质小麦、线材、玉米、豆油等,这些商品一旦重新纳入期货市场运作,给投资者将会提供丰富的投资机会。市场在运作这些新品种的同时也会将各自供求基本面上的众多影响因素带入期市,而从事相关行业的企业在参与期市运作的过程中不仅为期市带来了各种各样的信息,同时也会为期市重新输入宝贵的资金血液,我们期望一些优秀的商品能在适当的条件下开放期市运作,这样期市上可供投资的品种多了,各品种的行情走势此起彼伏,2001年中国期市将会显得相当热闹。
五、在国内上金融期货是2000年业界所讨论的一个热门话题,其中首推国债和股指期货交易,对于在目前条件下国内是否能上股指期货大家各抒己见,目前还没有形成统一的认识,大家到现在为止还只是停留在理论研究阶段,但是有一点可以肯定的是这项工作已经纳入了有关方面的议事日程了。去年12月21日是中国证券市场及上海证券交易所成立十周年的日子,在过去的这十年间我国证券市场从无到有再到现在的规模其发展速度应该说是十分惊人的,现时股票现货市场已经达到了一个很高的水准,随着大的证券机构、基金以及拟讨论中的社保基金和中外合资合作基金入市步伐的加快,大资金在证券市场的安全性问题已显得越发突出,过去我们谈股指期货在国内的设立还有点纸上谈兵的意味,如今这已经是证券市场得以长久稳定发展的实际需要,从这个意义上说股指
期货距离我们已经越来越近了,为此证券市场和期货市场上都要做好充分必要的准备。从目前我国A股市场的实际情况来看,短时间内要把股指纳入期货交易还有一些障碍,有些问题在近一两年内都不一定解觉得了,限于这些条件2001年年内对这项工作我们仍将会停留在认识和研究论证阶段,然而期指毕竟是已经上了工作日志的,对此投资者都应有一个心理准备。
回望2000年,期市走过了一段不平常的道路,新千年一切都是新的,都在变,我们高兴地看到中国期市已然告别了数年严酷的寒冬,正在向着绚丽多姿的春天走来,翘首2001年,我们有理由相信,国内期市的发展将会更快更稳,新的一年国内期市给广大投资者提供了更多机会,大家顺着国家经济的发展脉搏应会在这个市场上有一个良好的收益,祝大家好运!(上海大陆期货公司研究部 李晓志)