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2001年的元旦是新世纪的第一天,我们在欢送走旧世纪、迎来新世纪的曙光后,却发现周围的事物并没有发生大的改变。因为作用于我们这个世界的客观规律并没有改变。比如说DCE的大豆期货,为什么每年的最高价总出现在九月合约上?与其说是历史形成的,不如说是周期规律使然。再比如说技术分析理论,许多人不屑一顾甚至嗤之以鼻,更有好事者举出技术分析的种种谬误以从理论上推翻它,但技术分析理论自出现以来不段得到发扬光大,以致于偏重基本分析的市场人士也不得不重视它。这是为什么呢?因为技术分析理论是对资金运动规律的总结,反映了资本流动的客观规律。这种规律是自然规律作用于人类社会而形成的,因而也是不以人的意志为转移的。
笔者曾在《DCE大豆走势的顶底特征》一文中,以技术分析理论对1996年以来大连大豆的顶和底做过总结、归纳,发现大连大豆的顶底特征非常明显,用一句话来概括就是“大顶小底”。顶大,大到什么程度?延续时间可以长达三个月,振荡空间在100点以上;底小,小到什么程度?时间短,最长一个半月,最短不到一周,振荡空间不足100点。笔者还总结了一句顺口溜:“单顶不是顶,长底并非底”作为对“大顶小底”特征的补充。
如果以技术分析理论来观察大连大豆九月合约的连续图,我们就会发现一些有趣的现象。一是刚刚过去的一年,大连大豆的最高价是2631,又出现在九月上,是2000年9月13日多头逼仓造成的。二是新世纪第一年的元月,九月合约的价格与一年前差不多!都在2400上下。再看看九月合约的周K线图,奇了,2000年整个一年,九月合约(以周收盘价观察)都在2200-2500间上下摆动,波动空间在300点左右。如果排除9月13日多逼空创下的2631的最高价,那么2000年3月20日的2495就成为全年的最高价,这个价格恰恰在2500之下。
DCE的九月合约历来是主力做多的合约,如果我们认为大豆市场是大牛市的话,那么去年一年的走势可以认为是阶段性底部,一旦冲破2500的阻力,市场将继续上涨,至少上升300点,达到2800的新高点。2800这个点位也是1998年九月合约的最高价。
但是,这种看法:视过去一年的走势为阶段性的底部,明显不符合大连大豆的“大顶小底”的特征。如果以波浪理论来分析去年一年的走势,我们难免陷入牛市或熊市的怪圈之中。但当我们换一个角度,以潮汐理论来分析2000年大豆市场的走势,就可以发现去年的市场既非牛市,又非熊市,而是箱形振荡市。以九月合约为例,箱顶在2500,箱底在2200。
潮汐理论认为商品市场是非牛非熊市,波的形态可分为振荡波和盘整波。振荡波来势凶猛,涨跌迅速,运动时间短,运动空间大,近似垂直运动形态;盘整波是对振荡波的调整,运动时间长,运动空间小,近似水平运动形态。振荡波和盘整波交替出现;无论振荡波,还是盘整波都处在同一个箱体里。商品的历史波峰和波谷构成了最大的箱体,在这个大箱体里,一些重要的支撑和阻挡位置构成了小一些的箱体,形成了大箱套小箱,大箱里面小箱摞小箱的状态。去年一年的走势中,九月合约出现了三波振荡波,2000年1月2230-2440;5月底至6月2400-2200;8月底至9月初2240-2500以上。其余时间都处在盘整波的行情走势中。
对于今年的大豆价格走势,笔者以为上半年仍将在2200-2500的箱体中运动。由于当前的价格接近箱顶2500,所以价格有向下运动,向2200箱底靠拢的趋势。如果这个箱体被打破,必将是以振荡波的形态,而且酝酿时间短,符合大连大豆“大顶小底”的特征。
在当前2200-2500的箱体里,技术指标中的5日均线和MACD对我们的短线操作很有帮助。5日均线一走平或者调头,说明振荡波的结束,盘整波的开始。作为短线投资者切忌参与盘整,因为大连大豆市场的盘整波是漫长而磨人的。而MACD指标有助于帮助我们确认振荡波的开始。比如,上述的三次振荡波,MACD都给出了明确的入市信号。2000年12月多头主力屡次拉抬价格,而MACD不配合,一直未给出明确的买入信号,市场终究还处于盘整行情中。这一点在多头控盘的五月合约中也是非常明显的。
顺便说一下,当前大豆市场五月合约的主力多头有雄厚的财力,长远的设想和缜密的计划,操盘技巧也比较老道。但是,其对国际市场的短期走势无从把握,而且对CBOT大豆的每日走势毫无预测能力。以笔者近期的统计,2000年12月以来,已有四次主力奋力拉抬价格,以大阳线收盘,其中三次收盘在5日均线之上。其一飞冲天之势已明,但皆因CBOT当晚下跌,造成次日不得不低开调整。这四次的日期分别是:2000.12.12.、2000.12.22、2000.12.27.、2001.1.2. 。
“好风凭借力,送我上云端”,多头主力是知道借力打力,借势反弹的道理的,只可惜心有余而“力”不足。这种情况起码说明两点:一是主力机构为大豆市场的外来户,对期货市场不甚了了,但对国内股市坐庄操盘非常熟悉;二是主力机构内部缺乏专门研究人才,其期货经纪商也同样缺乏这方面的专业人才。如果主力的长远设想和计划与大豆市场长远的基本面情况不相吻合,其在大豆市场坐庄的前景堪忧。(北京京物期货经纪有限公司 童稚)