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我国的创业板市场是服务于新经济,催生高成长性的中小企业的市场,注重的是上市主体的“成长潜力”,鉴于这样的共识,投资银行在推荐企业到创业板市场上市时,固然要考察企业科技含量有多高,但最重要的是应该关注企业是否具有高成长性。
高成长性企业诞生于以下几种产业的可能性比较大:技术创新原因形成的新兴产业(高新技术产业);制度创新原因形成的新兴产业;由于景气循环等原因而处于上升期的传统产业;有可能产生行业创新的传统产业。所以,创业企业的选拔应重点关注下列产业:技术创新形成的新兴产业
软件业
软件业的产品按照功能可分为三大类:系统软件、支撑软件和应用软件。系统软件和支撑软件属于上游产品,它是下游产品即各种应用软件的基础,其技术水平要求非常高,研发费用极高,投资巨大且风险较高,一般公司难以进入。这一市场几乎被国外产品完全垄断。
软件业的下游产品一般直接面对实际应用,千变万化的实际问题和销售对象决定了产品的多样性,使下游的技术和市场分工越来越细化。下游软件企业的主要生存基础是发现消费市场上不断变化的需求,并利用上游产品来解决实际问题,技术难度小,资金要求相对不大,因此下游软件市场比较容易进入,加之市场广阔,比较适合国内软件企业的生存和发展。
目前,我国软件行业处于行业周期的初创期后期,市场规模迅速扩大,年增长速度超过30%,并将持续一段时间。
从软件产业的外部发展环境看,国务院出台的由13个部委联合制定的《鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策》从国内外上市融资、产业技术、出口、收入分配、知识产权保护等诸多方面为我国软件产业和集成电路产业发展提供了政策保障。
生物制药业
我国生物制药业的研究开发和产业化较晚,但已将生物制药业作为经济中的重点建设行业和高新技术中的支柱产业来发展,目前已有15个基因工程药物获得新药证书,并拿到或即将拿到生产批文,部分取得国家药品监督管理局生产批文的药品正逐步走向市场,还有50多种药目前我国有300多家生物工程研究单位,200多家现代生物医药企业,50多家生物工程技术开发公司。我国生物医药产值"八五"期间每年保持15.8%的增长速度,几乎是每四年翻一番。在未来的若干年里,我国生物制药业的年增长率也将不低于12%,高于我国GDP8%的增长速度。
新材料业
以有色金属材料、光电材料、生物材料为代表的新材料工业一直作为推动技术发展、产品更新的主要动力之一,在经济中有着举足轻重的地位。
我国是世界第一人口大国和最大的发展中国家,许多基础材料(如煤炭、钢铁、水泥等)的需求和消耗均居世界第一,但材料的质量、品种、规格等在很多方面均落后于发达国家,影响我国信息、能源、建筑、机械、航空、航天、铁道、舰船、电子、军械、化工、医疗、核工业等各工业部门的发展,这已成为制约我国工业和国防发展的关键因素。这个基本国情为包括新材料在内的所有材料提供了一个极其广阔的大市场。制度变迁形成的新兴产业
传媒业
以前我国传媒业并不发达,电影、电视、报纸等大多是行政事业单位,或是由国家垄断经营。随着我国市场化改革进程的推进,传媒业逐渐引进了企业化的经营运作机制,国家政策也开始逐步放开。例如,国家广播电影电视总局和文化部日前联合下发了《关于进一步深化电影业改革的若干意见》,指出非国有企业也可以经营电影放映业,可以吸收非国有资本和境外资本参股。从这个意义上讲,传媒业事实上是一个由于制度变迁,即我国的市场化过程所产生的新兴产业。
从经营模式上来讲,传媒业基本上可以划分为“出售观众”与“出售内容”两大类。所谓“出售内容”是指企业主要通过销售他们所制作、提供的内容获利,图书出版、电影制作业便是属于这一类型,这些企业的收入来自于读者买书、观众买电影票所支付的费用。
由于“出售内容”这种经营模式面对的是直接的消费需求,具有行业创造的潜力,传媒业中高成长的企业可能将大量地集中在这种模式之中。比较典型的例子是目前开始流行起来的电视节目的制播分离,制作节目的企业与传播节目的电视台进行了分工,例如目前深受电视观众欢迎的“中国娱乐报道(CEN)” 和“世界娱乐报道(WEN)”就是由北京某家公司专门制作的,然后向全国各电视台及有线电视台出售。具有创新潜力的服务业
咨询业
这个产业为消费者提供各种专业化的咨询服务,比如金融理财、医疗卫生、市场研究等等。
一旦某个咨询业企业专注于某一类特殊的咨询服务,就有可能开始“自我创造”的过程,一方面累积了提供此类服务的经验,另一方面树立了自己在此领域的品牌,有助于锁定一部分客户,锁定一部分需求。借助于互联网的形式,提供此类服务的交易效率可以大大提高。国外有一个网站叫做www.Askme.com, 就是一个专门提供各类咨询服务的专用网站,注册用户的增长速度很快,目前该网站已经逐渐向付费服务模式过度。
就我国的情况而言,金融理财方面的专业咨询业务将会有一个很快速的增长,尤其是在一些中小城市。例如,江苏省无锡市是一个经济比较发达的中等城市,据报道,该市的证券交易成交金额在全国排在第五位左右,仅次于沪深京穗,但是无锡市目前尚没有一家专业的、能针对客户自身情况提供个性化金融理财咨询服务的机构,而这方面的需要却很迫切。
运输快递业
电子商务的成功,物流配送是十分重要的一个环节,目前我国的物流配送跟不上电子商务发展的要求,有很多配送体系是从事电子商务的商家自己建立的,速度慢、效率低。如果能有一家专业从事运输快递的企业,负责多家电子商务商家的物流配送,那么不仅可以促进电子商务的发展,同时也会促进运输快递业本身的高速发展。国外的从事该行业的企业,如Ups、FedEx等的发展过程向我们展示了这种可能性。在中国目前的情况下,诞生我们自己的高速增长的运输快递业企业是很有可能。
除了上述这些之外,服务业中可能诞生高成长企业的行业还有很多,例如教育、旅游、娱乐、人力资源培训等等,在此不一一赘述。事实上,目前在海外比较热门并受到风险资本青睐的一些产业中就包含了不少服务业。(山东证券研究所 沈程翔)