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六、2001年行情的复杂性
1 、有了对大势的预期是远远不够的, 在实际操作上还需对大势上涨过程进行分解. 大势上涨不会是直线式的, 对行情趋势的把握还需落实到波段上. 在2001年的行情运行中, 应注意把握市场节奏, 力求对行情趋势进行逐级把握.
2 、对2001年高点的预期应留出弹性空间, 并遵循" 涨不言顶" 的原则进行灵活掌握.
3 、由于对2001年的看法具有趋同性, 包括上涨主趋势和高点预期等, 所以对2001 趋势展开的复杂性要有充分考虑.(1)大C
浪下跌可能以上面分析的第一种方式展开,并且在运行时间和空间上有所延长.(2)明年大势上涨过程可能形成两个极端表现:1. 爆发式上涨, 表现为速度快、回调小等特点;2. 在上涨过程中波动加剧、节奏加快, 主要表现为上涨过程伴随出现犀利的下跌回调过程, 并具有较强" 杀伤口".可初步认为2 的可能性更大一些, 这也是2001年投资风险所在.
七、如何认识和把握2001年铜市的基本面
下面的分析并不是为2001年基本面定性, 而是对2001年铜市基本面的一种认识思路. 重点在于强调在动态中发现和认识基本面, 进而过滤出某一具体阶段的市场主要影响因素和对市场的影响程度.2001 年的基本面仍将是多空交织, 这样的基本面才能保证铜市保持涨跌交替的价格运动, 并实现多空循环. 投资者也应认识到任何基本面因素都是" 双刃剑",这种两重性可概括为: 同一基本面对市场的作用要么短期利多, 用好用足基本面的关键还需灵活对待, 不宜常规模式化、绝对化和扩大化.
1 、资料显示,2001 年全球经济形式的预期并不乐观. 全球经济增长将从2000年的4.7%下降到4%以下. 其中美国经济出现减速, 增长率将降至3%, 而且由于美国股市下滑势头下减, 增加了悲观预期. 欧洲经济相对平稳但增长缓慢而乏力. 亚洲经济仍显脆弱, 区内股市和币值不够稳定, 经济增长将从2000年的7.1%下降到6.4%. 中国2001 年的经济增长预期为7.5%,2000 年为8%.
上述背景可以作为2001年铜市在下面四个方面的炒做题材:(1)以第一种方式展开的大C 浪下跌及其延长过程.(2)上涨过程伴随出现的犀利的下跌回调过程.(3)创出2001年年中预期高点后转入下跌循环过程.(4)激发出大势上涨过程中市场所必需的" 悲观气氛" 、" 看空气氛" 或" 恐高心理".
2、2001年基本面的关注焦点应重点放在美联储的利率政策和美元走势两个动态问题上.
如果2001年美联储不再加息并且美元保持坚挺, 就从根本上构成了铜市上涨的基本面支持. 反之, 如果两者中任何一个方面走向相反的一面, 会使铜市形成短期下跌过程, 但长期却是利好的. 这一点在2000年得到了验证.
3 、关于石油和欧元的影响. 在2000年投资者充分认识到了石油价格上涨对铜价的拉抬和过度上涨后引发的铜价暴跌, 这是" 双刃剑" 的具体体现.
如果把石油价格居高不下和欧元持续低迷看做得一种极端表现, 并构成了铜市下跌的主要影响因素, 那么首先这种影响已经在2000年被铜市部分地消化吸收了, 其次应认识到在2001年石油和欧元的极端表现继续扩大化的可能性不大. 在2001年有望看到欧元低位振荡或稳中有升的格局, 欧元低迷对铜市的利空影响将较为有限, 除非欧元又出现暴涨. 需著重考虑的是, 石油价格上涨对铜价和其它商品的拉抬效应还没有充分释放出来, 还存在" 后遗症".
4 、敏感的美国股市. 美国股市对铜市的影响是有时效性的, 表现为短期同涨同跌但长期走势相反的特点. 如果2001年美国股市继续保持下滑势头不变, 铜市受其影响将出现一定的短期下跌过程, 但对铜市长期却是利好的. 这也可以定义美国股市对铜势影响的" 两重性".
另外从美国股市的具体走势上看, 纳指的主动性下跌调整已基本到位, 有形成大幅反弹的可能. 道指表现为高位的宽幅振荡, 虽有见顶迹象, 但在没有下破一万点大关前, 还不能确认股市下跌趋势的形成, 总之以宽幅振荡的观点来看待美国股市是较为合理的.
5 、国际基本金属价格的总体走势. 铜、铝、镍等国际基本金属在走势上保持著较强的同步一致性, 从总体上看, 铝、镍在2000年经过充分调整后, 有蓄势上涨之势.
这一点对2001年铜市走势具有重要的发现作用.
6 、供求关系对铜市的影响。供求关系对铜价的影响正在减弱, 相反铜价对供求关系的影响正在增强. 所以用现货的供求关系来发现期货价格的走势往往是滞后的, 期货市场的独立性已经远远地超过了其对现货市场的依赖性. 对这一点的深入认识, 至少可以解决在2000年出现的过剩、缺口、库存与价格间的不协调问题. 一般认为,2001年铜市存在15万至25万吨的缺口, 这只能初步视为铜市上涨一个小小的必要条件, 能否起到助涨作用还有待市场的认可.
7 、为突发性因素留好接口.2000 年出现了石油价格强烈下涨和欧元和持续走低的新情况, 这算是一个不小的突发性因素, 其对铜市的影响是值得总结的.
一方面其相关影响并没有根本改变铜市大势上涨的主趋势, 说明突发因素的影响不会改变市场原有的运动方向; 另一方面其相关影响对某一波段性趋势的放大作用不可小规. 在2001 年基本面的分析上还应给突发因素留好接口, 并在动态中把握市场因素引发的趋势上的变化.
上述铜市基本面是一个有机整体, 需要综合考虑和灵活把握. 如果将大势上涨看作是2001年铜市的必然性, 那么2001年的基本面偏空一些较为合理.
矛盾的市场才能走出大行情, 对于分析和认识上的" 盲区" 或" 分歧" 没必要也不可能明朗化, 那是市场分析、评论、和思考留出的空间.
八、结束语
预测和市场的实际走势必然存在一定的距离, 上述相关结论需要在行情的实际变化中进行修订.
上述对2001年铜市的分析预测在高度、深度和广度上都是远远不够的,全球经济一体化、网络化和新经济时代的到来, 使传统经济正在被赋予新的增长方式和增长速度, 一些传统理论认为的增长要素和相关影响因素正在发生根本性的改变, 这一切要求对市场的分析要有新的视角和方法, 并不断的进行总结和研究.
" 市场总是对的, 市场将怎样走, 最好去看一看当时的市场".