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2000年的交易即将降下帷幕。回首龙年行情,在政策面和基本面的双重有力支撑下,上证综指终于实现了历史性的突破,走出了一轮波澜壮阔的大牛行情,2000年2000点的梦想已圆满实现。现在,新世纪正向我们走来,展望2001年,我国股市又将会呈现怎样一种景象呢?
在1800-2350间箱体震荡
新希望顾问 张野
2000年2000点终于实现了,一根大阳线将中国证券市场推向又一个高潮,开创了中国证券市场的新纪元。从去年底的1366点至今涨幅50%左右,实现了质的飞跃,从一定程度上改变了投资者的投资理念,使市场逐渐进入成熟阶段。2000年的大牛市让无数投资者神往,展望2001年能否再现今年的辉煌呢?我们的研究结论是:以大箱体震荡来演绎2001年整年度的行情,大盘将改变今年单边上行的格局。以上证综指为例,箱顶在2350点,箱底在1800点。我们从以下几方面来论证这一观点:
首先,从国内外经济形势来预测,作为世界经济的龙头,美国经济在持续10年的高速发展之后,开始步入稳步的时期,美国的NASDAQ证券市场的电子商务网络类上市公司的股价从2000年初就开始下跌,至今一直没有结束下跌的倾向,充分显示非常敏感的美国投资者对美国经济及全球经济的2001年形势并不十分乐观。美联储主席格林斯潘的报告显示,美国的经济将由增长期转型到以整固调整为主的运行势态中来。唯有亚洲经济已彻底走出金融危机带来的负面影响,亚洲各国的经济已处于全面恢复与复苏的时期,香港的2000年整体经济运行就是最好的佐证。从国内经济形势来看,2000年前三季度的国内生产总值为62124亿元,比上年同比增长8.2%,增速加快0.8个百分点,但推测,第四季度经济增长将回落至8%以内。据我们测算,2001年国民经济增长速度将在
2000年基础上有明显的回落,理论上讲是在7%―8%之间,回落了10%的幅度属正常范围。而占全国总人口70%的农民今年收入只增长了2%,属较低值,这部分增长虽有较大的空间,但明年难以大面积改变,这从一定意义上制约了市场的上升空间。
其次,政策性因素不可小视,在很大程度上制约着市场。
(1)自2000年第一季度,周小川主席上任以来,中国证券市场的监管沿着一条全新思路在运行,以市场化运行模式来决定与解决一切问题,按国际化的要求与目标为中国证券市场的快速发展造就一种市场化的环境,无论是培育机构投资者还是规范机构投资者都有着非常明确的思路。就以2000年第四季度市场政策导向来看,国有股的流通问题一定会解决,从而会使沪深两地的股市步入一个大的调整时期。据我们新希望顾问公司的测算,以上证综指为例,至少可以跌到1800点左右一带。
(2)开放式基金的推出将在2001年的上半年有实质性的举措,使货币与证券之间架起一座桥梁。我们可以想象,开放式基金的推出,会给投资者带来更为丰富的金融品种,但此种趋势已有所缓和,难以从根本上和国有股流通相抗衡。
(3)创业板在深圳市场设立一定程度上会形成主板市场的“抽血现象”,部分资金将流入二板市场,参与创业板前期的炒作,主板市场显然会减少动能。
综合来看,大盘明年的波动幅度不会很大,30%的幅度较为合理,上证综指以1047点为起点,在2000年内1850点是0.382的黄金分割点,这一带已在今年的行情得以应印证,其强大的支持力度为市场所共识,明年这一带仍会有强大的支撑,所以1800点为大箱体的箱低位置,那么箱顶位置接近30%的波动幅度在2350点左右,因此从技术面论证的话,1800-2350点是明年的大箱体。明年可关注农业类、制药类、新材料、重组类上市公司。
窄幅波动 稳中有升
国通证券 范路
如果说2000年证券市场是大扩容、大发展的一年,那么2001年则是我国证券市场巩固整理、平稳上行的一年。并且,由于开放式基金入市、创业板市场推出、中国加入WTO和指数期货推出等等,都将使明年股市变数重重,可以说,政策导向将成为左右2001年股市的重要因素之一。
从目前的宏观经济发展势头看,我国经济已从低谷逐步走向回升。2000年以来,中国经济开始摆脱亚洲金融危机所带来的负面影响,经济增长率稳步回升,企业经济效益明显好转,宏观经济都出现重要转机。但是城乡经济发展极不平衡,制约了经济增长,结构性、体制性等深层次问题尚未根本解决,经济回升的基础还不够稳固。总之,宏观经济的总体格局决定明年股市将走出稳中有升的行情。
从目前市场整体格局上看,由于市场扩容速度加快,入市机构增多,使参与中国股市的各大机构在相互制约中获得平衡,目前股市已不再是由一、两家大资金机构或一、两只市值大的个股所能影响的年代。特别是随着市场监管力度的加强,许多大资金越来越感到“做庄易、出货难”。就券商和投资基金对其大资金运作而言,目前已逐渐脱离利用资金优势对单个股票进行做庄的行为,而更多的是以科学化的投资组合来对介入市场。这一特征在2000年的证券市场已初见端倪,并将在2001年证券市场中得以延续并更加突出。
从投资理念看,由于开放式基金、创业板股票的推出,将会为市场带来新的投资机会。市场与之相对应的个股将有相当的比价效应。一批质地优良的小盘次新类个股成为持续性热点,如2000年新上市的华工科技、隆平高科、长江通信、亿阳信通一般,其在2001年将会有更大的表现机会。故此,在2001年市场的阶段性热点将会出现在小盘科技股、次新科技股中。
虽然2000年投资基金作用表现并不突出,但随着2001年开放式基金等推出,投资基金将再次成为市场资金流向的引导者。其拥有的一大批科技类个股也将成为明年市场中的一个主流板块。一批以光通信、宽频网络概念为主体的信息技术类上市公司在上市之初就被众多基金公司所看好,基金的资金推动将使市场的重心发生转向,吸引民间资金和三类企业对此类公司进入长期关注。
最后,从技术方面看,本轮大牛市行情是从99年开始的一波跨世纪大行情。特别是在2000年以来,政策的不断支撑使众多的机构资金、民间资金、保险资金和三类企业进入市场,并由于板块的轮动性使整个市场的持筹成本不断提升。总体而言,2001年行情将会出现一种窄幅波动的阶段性行情,最高点将出现的上半年,点位将在2100-2300点左右。随后将演绎出阶段性行情特征。2001年的大盘的总体升幅将低于2000年,基本会保持一种稳中有升的整体格局。