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今年全球经济皆随电讯业而跌宕动荡,四月英国以二千八百亿港元高价拍买出3G(第三代流动电话)牌照后,市场对电讯业充满憧憬,业者亦为之意气风发。岂料不过数月,备受宠爱的电讯股,却要面对股价走低、融资困难和业绩“见红”等困境。尽管如此,此间人士仍认为,经过整固的电讯业有望成为香港经济的新的增长点。香港恒生指数成份股中,占最大比重的就是电讯股份,一旦这些股份有“风吹草动”,某种程度上必会影响大市表现。前一段时间市场盛传中国内地有意推出流动电话单向收费政策,两家红筹电讯公司中移动和联通的股价就应声下挫,连带其它电讯股也遭投资者抛售,拖累港股反复下滑。种种例子,说明了电讯业对香港经济体系的举足轻重。今年初盈动鲸吞香港电讯,电讯类股份气势如虹,加上年中欧洲地区拍卖3G牌照屡创佳绩,投资者更是热
情追捧。与此同时,一些国际信贷评级机构却发出盈利警告,称这些以巨额投得3G牌照的电讯公司,可能需要等待一段很长的回本期,期间要面对资金短绌、融资困难,甚至市场对3G服务反应冷淡等不利情况。香港电讯市场小,本身竞争已很激烈,只有少数电讯商能够赚钱,边际利润已因行内的减价战而愈来愈低,冷不防被评级机构这盘冷水往头上一浇,股价即时节节下滑。当然,单把电讯类股价下挫归咎于假设性的高牌照费,是不公平的。因为香港3G的发牌方式是拍卖或甄选抑或混合式发牌,尚有待电讯管理局的决定。股价易跌难升,另一大原因是即使电讯商投得牌照,也需要投入数十亿港元的资金去发展3G网络,电讯商用什么办法才可以回本,足令投资者担心。不过,香港自有其优势。香港流动电话普及率高达百分之七十一,仅次于北欧,居于全球第二位。根据国
际信评机构惠誉在十一月发出的报告指出,香港、新加坡和韩国皆拥有超过五成的流动电话普及率,只要这三个地区的电讯业者营收超过国民生产毛额百分之三以上,就足以支付提供3G服务的成本;而这三个地区的人民亦有能力支付每年超过四百美元的3G服务费用。现时,几乎全球所有的光纤缆和卫星站都会建在香港,原因是香港旁边有一个尚待开发、拥有十二亿人囗的内地电讯市场--当今除了美国之外最大的电讯市场。有市场调查估计,到了二00五年,中国的流动电话用户会达到三亿多户。当内地加入WTO后进一步开放市场,以及有关外资投资条例的完善,引发投资热潮是可以预见的事。国际电信联盟二000年亚洲电信展选择在香港举行,足以展示香港作为国际电讯中心的重要地位。作为亚太区的电讯中枢,香港拥有全球最先进完善的电讯基础设施,其中间人的服务角
色自然不言而喻。但更重要的是,香港电讯商亦可凭着本身的地缘和文化优势,积极和内地电讯公司合作扩张电讯版图,较外资早一步占领内地市场。香港电讯业正朝着3G迈步向一个全新的里程,作为未来最具盈利潜质的业务,也当之无愧。但如何避免重复投资,因应市场规模而谨慎投资,都是需要考虑的问题。