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随着美国经济的降温,许多分析家认为明年美元汇率可能趋于下跌。高盛公司预计,到明年底欧元对美元汇率可能从目前的1欧元兑0.90美元左右上升到1.22美元,超过1999年欧元启动时的1.17美元。
由于过去几年美国经济在全球独领风骚,美国成为投资者趋之若鹜的地方,美国政府又一再重申“坚挺的美元符合美国的利益”,使得美元汇率居高不下。据统计,美元对约50种货币的贸易加权汇率从1995年年中以来上升了约1/3。杰?普?摩根公司估计,扣除通货膨胀因素后,美元的实际价值已上升到1985年以来的最高点。
经济学家们认为,美元可能趋于疲软的主要原因是,美国经济增长速度放慢将导致投资收益下降,从而使得外资的流入减少。目前,美欧经济增长速度正在向有利于欧元的方向变化。第三季度,美国经济仅增长2.2%,而欧元区增长了2.8%。高盛公司预计,2001年美国经济将增长2.5%,欧元区增长2.9%。如果这一预测成为现实,2001年将是自1991年以来欧元区经济增长速度首次超过美国。
美元和欧元的利率差也将趋于缩小,这是美元吸引力可能下降的另一个重要原因。美联储在最近举行的决策会议上虽然维持利率不变,即将联邦基金利率保持在6.5%,但认为美国经济目前面临的主要危险已不是通货膨胀可能加剧,而是经济进一步疲软。分析家们认为,这表明美联储可能会从明年年初开始降低利率。与此同时,欧元区的通货膨胀率11月份上升到了2.9%,明显高于欧洲中央银行确定的2%以下的目标。因此,分析家们预计欧洲央行将会继续将利率保持在现有的4.75%的水平。
另外,美国的经常项目逆差持续扩大,已成为可能冲击美元的一大隐患。第三季度美国的经常项目逆差占国内生产总值的比重达到创纪录的4.5%。90年代中期以来,外资的大量流入弥补了美国的经常项目逆差,但结果是美国目前欠国外的净外债达到2万多亿美元。在美国经济和公司利润增长放慢的情况下,美国股票等资产对外国投资者的吸引力将下降。有报道说,已经有证据表明欧洲公司在美国进行的兼并和收购活动正在下降。如果外国人不愿意持有更多的美元资产,就有可能会导致美国资产价格和美元汇率急剧下跌。据英国《经济学家》杂志报道,6家美国和欧洲银行预计,明年欧元对美元的比价将超过1比1,日元和英镑对美元的比价也将有所上升。
然而,也有的经济学家认为,欧元可能难以长期保持对美元的升势。这是因为,尽管最近美国经济增长速度放慢,但美国的潜在经济增长率仍高于欧洲,一旦美国经济增长速度回升,欧元将会再次下跌。例如,所罗门美邦公司预计,到明年底欧元汇率将跌到1欧元兑0.85美元。(记者王建生)