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编者按:大家都期盼着明年会更好,新世纪会更好。当然,这种美好的期盼,必须建立在实事求是地回顾过去,并科学地预测未来的基础上。为了帮助您在新世纪起好步开好局,我们约请京沪两地的有关专家撰写系列文章,请他们以专业的眼光剖析世界经济和中国经济的大势,以及若干经济热点。这些观点只是专家的个人看法,供读者参考。
2001年,世界经济可能会出现某种动荡
2000年,是十多年来世界经济增长最为强劲的一年。根据国际货币基金组织(IMF)预测,在2000年,世界经济增长速度可能达到4.1%,大大超过1999年的2.8%。同时,世界贸易的增速更达到12.2%,创下20年来最高记录(详见全球指数表)。同1999年相比,2000年的资本流动量增加近24%。
国内外经济学家普遍认为,在2001年,世界经济将继续保持较好的增长势头。但是,大多数经济学家也认为,导致2000年世界经济强劲增长的许多因素在2001年将不复存在。在2001年,世界经济增长将回落到较为正常的水平。在许多方面,2001年很可能是一个转折年,不能排除这种可能性,即,在2001年,世界经济会出现某种动荡。同2000年相比,中国在2001年所面对的国际经济环境很可能有所恶化。
2000年,美国经济继续强劲增长;美国高科技股的泡沫已经破裂;2001年,美国经济很可能有较大回落,从而结束其长达9年的强劲扩张,且不能排除在更晚时陷入衰退的可能性
2000年,美国经济继续强劲增长。许多经济学家预测,美国经济在2000年可能创造5%的增长速度。与此同时,美国的通货膨胀压力开始显现。
为了抑制可能发生的通货膨胀,并给股票市场逐渐降温,美联储在2000年继续执行1999年以来的中性偏紧的货币政策。根据美国商务部的最新数据,美国第三季度GDP的增长速度突然剧降,仅为2.2%,是四年来最低。从目前趋势看,在2001年,美国经济很可能有较大回落,从而结束其已持续9年的历史上最长的强劲扩张期。IMF预测,在2001年,美国经济增长速度很可能保持在3%-3.5%。当然,也不能排除美国经济由于受到股市泡沫崩溃或石油价格暴涨等外部冲击,而在2001年“硬着陆”,或在更晚时陷入衰退的可能性。
90年代,推动美国经济增长的最主要动力是强劲的消费需求,导致美国消费需求强劲的主要原因,是股票市值的持续急剧上升所造成的财富效应,以及消费者对未来经济前景的乐观预期。而支撑股市不断上升的最主要因素,又是美国企业的良好利润表现。
但在2000年,美国股市频繁出现大幅震荡。标准普尔和纳斯达克指数在2000年1月和4月分别开始大幅下跌。道?琼斯股指则始终动荡不定,一有风吹草动便暴跌,继而又强劲反弹。近年来备受关注的纳指已由2000年3月份的5048点(历史最高点)下降到目前的2300多点。可以说,美国的高科技股的泡沫已经破灭。2000年10月18日,道?琼斯股指一度跌破10000点大关。美国股市已进入熊市。如果在2001年美国股票价格下跌10%至15%,则实际经济可能不会受到显著影响。如果在2001年美国股票价格暴跌25%以上,美国经济就有可能陷入衰退。
美国经济增速的大幅下跌或衰退,必将对世界经济增长造成严重消极影响。
2000年,美国贸易逆差将超4250亿美元,达到GDP的4%。维持贸易逆差对美经济持续繁荣有重要作用。而美国之所以能长期维持贸易逆差和资本经常项目逆差,则是因为外国资金源源不断流入美国。但是,IMF最近警告说:如果美国通货膨胀率升高超出投资者预期,如果工资上涨速度过快(目前为年均4%),而劳动生产率的提高又不足以抵消工资上升压力,投资者就会抽回资金。在存在大量贸易逆差的情况下,资本大量流出将对美元产生巨大贬值压力,美国的通货膨胀将会迅速上升。如果美联储为了避免通货膨胀和稳定美元而抽紧银根,美国经济就会陷入衰退。如果美联储不抽紧银根,美元就会贬值,物价就会上涨,而且世界金融体系会出现严重动荡,进而导致世界经济震荡。
2000年,欧元区经济增长创21年来新高;最大问题仍是结构性弱点;2001年,欧元区经济将趋于平稳,出现较大回落的可能性很小
根据欧盟官方的最新数据,在2000年,欧盟的经济增长速度可望达到3.4%,创自1989年以来最高记录。欧洲经济的主要问题还是结构性问题。劳动力市场比较僵化,社会福利保险负担过重。由于这些结构性弱点,欧洲企业赢利状况远不如美国。2000年第一、二季度,欧元区GDP增长速度分别为3.4%和3.7%,下半年,保持在3%-3.5%之间。在2000年9月,欧元区通货膨胀率上升到2.8%,大大超过了欧洲中央银行的目标通货膨胀率。所以,在2000年10月5日,欧洲央行把利息率提高了0.25个百分点。
除了抑制通胀之外,升息的另一目的很可能是想制止欧元继续贬值。自2000年12月以来,欧元对美元出现明显上升趋势。目前,欧元对美元的汇率已突破1欧元兑换0.92美元的高度。应该说,投资者对美国经济的乐观预期已发生重要变化。欧元对美元的汇率可望在2001年保持稳中有升的状态。为了抑制通货膨胀和维持欧元的稳定,欧洲央行在今后提高利息率的可能性似乎大于降息的可能性。在此情况下,不能期待2001年欧元区国家的经济增长率会高于2000年。另一方面,由于欧元区经济的泡沫成分较少,在2001年出现较大回落的可能性也很小。
2000年,日本经济可望实现1%─1.5%的正增长,但一系列结构问题并未得到根本改善;2001年,日本经济仍难有上佳表现
自1998年以来,在继续执行扩张性货币政策的同时,日本政府重新采取了扩张性的财政政策。1999年,日本经济实现正增长。在2000年,日本经济继续好转,可望实现超过1%─1.5%的正增长。
在2000年,日本经济出现了三个最重要的变化。一是民间最终消费稳步恢复。在1999年第三四季度,日本民间消费需求曾连续下降。在2000年的前两个季度中,民间最终消费分别增长了2.0%和0.1%,第三季度为零增长。二是私人固定资产投资在第三季度有了明显增长,达7.8%。三是政府财政支出在第三季度出现负增长(在1999财年为0.7%)。这意味着,日本政府正试图更多地依赖经济实现自主增长,而不是单靠外部因素如财政增长的刺激。但是,由于日本经济中的一系列结构性问题并未得到根本改善,日本的财政赤字问题仍在继续恶化,经济复苏仍然缺乏稳固基础。此外,到目前为止,石油价格上涨对日本经济的影响还未突现。由于以上种种因素,在2001年,日本经济仍难有上佳表现。
2000年,东亚经济(除日本外)出现强劲复苏,但结构调整非常缓慢;2001年,虽能继续增长但不容太乐观;不排除外部经济环境恶化时经济危机卷土重来的可能性
东亚国家和地区在1999年即开始强劲复苏。到2000年上半年,东亚经济已恢复到危机前水平。
强劲复苏的首要原因是净出口的增加。一方面,亚洲金融危机之后,由于货币大幅贬值的“替代效应”,在增强产品出口竞争力的同时,抑制了进口;另一方面,世界经济的强劲增长,特别是美国经济的增长,导致世界其他国家和地区对东亚出口需求的增加。
强劲复苏的另一个重要原因,是内需得到恢复。例如,预计韩国2000年全年投资增长速度将达22.1%,最快时达63.3%(第一季度)。此外,其消费支出也保持了较快的增长势头。
在1997年亚洲金融危机发生之后,东亚国家和地区不同程度地进行了结构改革,如,重组工业企业和金融机构,核销不良债权,降低企业负债率,改善公司治理结构和调整产业结构等等,直接或间接地促进了经济增长。但是,必须清楚地看到,东亚国家和地区经济结构的调整相当缓慢。东亚经济复苏的基础十分不稳固。2000年以来,东亚地区股票市场的暴跌和汇率的贬值,充分说明东亚经济的不稳定性。到2000年为止,许多东亚国家和地区的股票价格已比最高点下跌了50%以上,甚至跌破1997年东亚金融危机发生时的最低水平。政治不稳定,也是导致一些国家和地区股票价格、汇率暴跌的重要原因。此外,石油价格上涨已对东亚经济产生十分不利的影响。应该看到,东亚国家和地区之间的经济发展是不平衡的。从总体上看,印度尼西亚、泰国和菲律宾的增长状况最差。
在2000年,我国台湾省的经济形势也迅速恶化。台湾经济将向何处去,应是一个需要我们密切关注的问题。
2000年下半年东亚经济的一系列发展说明,东亚经济形势不容过度乐观。早先对东亚经济的较为乐观的许多预测,现在都需要下调。尽管我们相信,在2001年东亚经济可以实现平稳增长,但如果美国经济形势严重恶化,或发生诸如石油价格居高不下之类的外部冲击,东亚国家和地区再次陷入经济危机的可能性并不能排除。由于发达国家的经济增长在2001年将会有所回落,在2001年东亚国家和地区的经济回落是难以避免的。
2000年,巴西、墨西哥、俄罗斯等国经济增长良好,2001年,也可能有所回落
2000年,在世界的其他国家和地区,大部分也出现多年来少见的经济增长势头。例如,巴西和墨西哥都有良好的经济表现;长期以来负增长的俄罗斯经济增长速度也可能达到7%。在2001年,这些国家和地区的大部分经济的增长速度也可能会有所回落。(余永定)