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清华同方(600100)近期屡屡在增发价附近上下挣扎已成了市场的一大景观。周一该股终于破位,以45.10元报收,参与增发新股的投资者在股票上市之前已尝到了亏损的滋味。其实在此之前,西飞国际(0768)在增发新股上市后已有不好的迹象,股价基本上在增发价下运行,只不过清华同方由于领袖股的地位为市场所瞩目,而西飞国际不引人注意罢了。先行者滞重的步伐,使后来者不免徒生兔死狐悲之气,被市场公认为具有蓝筹风范的青岛海尔(600690)在增发方案上报证监会后,也少了以往的阳刚之气,春兰股份(600854)仅仅是提出了一个增发预案,股价连续走弱。
晨鸣纸业(0488)在增发A股上市后终日阴跌不止,最近也跌破了20.80元的增发价。近期一级市场的申购大军也屡屡遭遇寒流。最经典的恐怕是洪都航空(600316),论质地是真正的高科技公司,股本结构也比较适中,但是其首日涨幅不足50%,最近仍未企稳。万人瞩目的民生银行(600016)仍在默默下行,让介入者苦不堪言,以至于出现了浦发向民生学习,民生向发展看齐的有趣现象。
市场到底怎么了?透过表象,我们发现产生怪现象的原因在于一级市场的新股发行方式发生了重大转变。以前新股的发行基本上是参照一个固定的市盈率确定发行价,由于发行价较低,有效地维护了一级市场申购大军的利益,而现在新股发行价的确定不再依据什么市盈率而是由上市公司和主承销商议定,结果呢?发行价越走越高。才有了12.74元的西飞国际,20.80元的晨鸣纸业及至46元的清华同方。增发价的高企,压缩了二级市场的获利空间。种种迹象表明,我国证券市场的市场化进程进一步加快,一级市场的暴利时代已悄然而去,从中我们感到一级市场的风险正悄然而至。当然上述现象的产生同大盘弱势有一定关系,但却揭示出市场正走向成熟这一个事实。市场必然会体现利润平均化这一规律。对此,投资者应及早认识到这些变化,走出一级市场新股不败的误区,选股时应多从基本面、技术面着手,多一些理性,这才不会中新股的套,尤其是中那些庄家利用市场思维完成以跌破增发价来请君入瓮的套!