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海通证券研究所推出一份研究报告指出,随着机构投资者的大量介入,已使市场交易节奏放缓,市场运行特征发生了明显的变化。
从今年3月份以来,沪深两地A股市场的换手率呈下降趋势,从3月份的74.54%,一直降到10月份的18.47%。与此同时,在交易最活跃的二、三季度,沪深两地市场的换手率分别为129.63%和104.4%,分别比去年同期降低31%和20%。
报告认为,由于机构投资者的持股时间相对较长,机构投资者分批入市后,降低了市场的交易活跃度,市场中被锁定的筹码越来越多,无论股票涨还是跌,都很难放出巨量。
今年以来,在管理层超常规发展机构投资者的政策导向下,出台的相关重大政策就达到十余条;鼓励机构投资者发展将成为管理层的长期思路。
统计显示,从1998年底起到2000年7月底,机构投资者月均增长幅度达到2.08%,年均增长幅度达28.04%。报告认为,如果按照这样的速度计算,到今年年底,机构投资者总数将近15万户,到2005年,入市机构投资者数量将逾50万户。
报告认为,机构投资者的持续发展将造成持续的牛市。随着机构投资者数量上升,将给市场带来大量增量资金。今年上半年,沪深新增机构投资者开户数分别达到2万户和2.5万户,机构投资者开户数的增幅是个人投资者的2.2倍。即使按每个机构投资者平均拥有资金量5000万元计,新增的资金量将达到1万亿元,这笔巨额资金的逐步入市将为股市的慢牛行情提供了源源不断的动力。