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美国经济的超级发动机已经转速大幅降低,它出乎了联储人干们的预料,在总统刚换届之际,经济动摇可能再所再免。美国经济百兴待调之势有可能演变成日后的百废待兴。经济周期有可能会因此后逆转。联储没有过早地降息,然而日后即使降息也可能难以改变金融投资者们的基本心态。美联储对经济节奏的调控节奏有可能已经失误将引起的骚动渐渐地在隐现。一段时间来股市与金属市场呈现同步沉浮的局面,而近期内股市的任何大的动荡有可能会加快其动荡。这不能不引起人们的重视。
从经济数据出现的温和调整至一些经济数据的持续走弱脱离了控制,经济节奏有经历了过猛的刹车之后,所存在的愦性也将在最近的几个月里带动经济的持续走弱,重新启动经济增涨的节奏显然至少需要时间。
基本金属的消费已经不知不觉地受到了经济放缓的影响,这看来是不以人们的意志为转移的,在过去一段时间里人们可以从较长时间里持续中的造势行为中获得来自不同交易侧面对价格中长期趋势的坚持和控制中获得价格向上震荡的机会,而面对着经济大局的动荡,造势机制本身将会经历较大的调整,这可能会不知不觉地使人们陷入投资上的陷井。近期铜价及基本金属市场在基金引导的抛空下,从超卖状态的反弹,显然重新使人们看到了坚持看涨立场的交易侧面对市场所具有的影响力。然而这种影响力是否会衰退呢?什得人们关注。在近期人们至少要从反方向的角度对已经进行的看涨投资进行一些必要的风险防范。
库存增加成了近期人们忧虑的地方,库存上升的趋势是否会在一段时间里形成,对本身由贸易商控制的现货投放节奏的影响将是全局性的。今年以来支撑铜价的主要支柱是库存不断下降趋势下,对未来供需平衡的良好展望,一旦这种展望不复存在,至少生产商的保值倾向会有明显的改变。事实上铜价从2030美元向上的大幅回撤中,生产商对其保值部位的回补量的相当巨大的,在相当长的时间里,铜价难以重现这一高点已经成为事实,因此不能说他们这样做在今后也是一种明智之举。因此在近期铜价可能面临再度大幅回撤可能性的情况下,我们不得不关注生产商是否会成为抛空者,并需要对远期差价结构进行密切关注。目前看来差价结构还是顺应相对远期供需展望的,而一旦其结构再回到完整的贴水结构的话,远期将出现供应缺口的神话将不复存在。
原油价格近期剧烈下挫,但是人们显然近期已经不再对油价存在近多的忧虑,从10月中旬以来,油价的跌幅达20%以上,伊拉克在暂停了两周原油出口之后,恢复了出口。布兰特原油今天的收盘价为24。80美元/桶。油价下跌将进一步使能胀的忧虑不复存在,但是在美国经济趋缓后,它对总的经济增涨已经不再举足轻重。
最近库存大量在美国增加的同时,LME库存仍然在分布较广的范围内下降,注消仓单量仍然在38000吨之多的水平,因此在节后,如果库存重现下降趋势仍然在预期之中,对库存下降趋势会结束的怀疑并没有从注消仓单大量被重新放回仓单中得到证实。因此过早地下库存已经开始上升趋势的结论显然还是没有根据的。