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明年,欧洲货币政策决策者可能开始对曾经希望欧元走强之事而后悔。欧洲梦寐以求的欧元升值可能给他们带来新的头痛问题。
两年来,欧洲货币决策者以历史责任感维护欧元的增长,并致力欧元汇价的反弹。然而,正当欧元正在反弹之时,欧洲和世界经济增长开始放缓,甚至以消费者天堂著称的美国,经济增长也开始放缓。
因此,欧元区经济增长有必要借助出口业的全力支持,但出口业者将为欧元汇价上升而发愁,因为在外国消费者购买欧洲商品和服务的欲望下降时,欧元升值会削弱出口产品的竞争力。
米兰银行经理考克斯认为,目前是推动欧元汇价回升的最坏时机。他说,如果热钱明年不断地流入欧元,欧洲央行决策者抑制欧元汇价上升的希望并不会高于推动它上升的愿望,但问题将在于,在主要出口市场因欧元上升而放缓的情况下,他们是否能忍受汇价更强的欧元。
欧元自1999年面世以来大幅贬值,它近期才开始攀升,收复部分失地,正如欧元贬值至相当程度才导致商品价格上升的过程一样,欧元汇价上升,必须经过一段持续的时间才会影响经济增长。
欧元面世至今年 5月,兑美元和兑日元均贬值30%。欧元贬值将欧元区出口商的竞争力提高到最好的水平。在这种情况下,如果欧元回升太大、太快,出口商才会感到烦恼。
德国批发和外贸协会分析员辛德勒表示,过去两年,欧元贬值使出口商获益不浅,他们不仅赚得横财,而且赢得海外市场,如果欧元兑美元回升至 1比1的水平,问题还不大,但如果在今后 6个月,欧元升至这一水平之上,将给出口到美国的商人带来问题。
欧洲央行官员已经指出,如果美国的经济增长太急促,欧元区经济也不能免遭影响。欧洲委员会最近指出,如果今后两年,欧元兑美元可稳定于0.90美元的水平,欧元区经济增长有望高于原先的预测。
但美国经济放缓、庞大的外贸赤字,以及国际投资者减持美元资产,足以推动美元下跌。出现这种情况,它对欧洲和全球都不是好事。如果明年美元失去支持,也会给欧元区决策者造成新的烦恼。