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2000年A股市场行情回顾:持续升浪,板块轮炒
自1999年12月27日上证综指1341点、深综指394点开始,沪深股市跳空上行,开始了今年轰轰烈烈的大牛市,7月11日成功突破历史高位1756点,并于8月22日创出新高2114.52点之后,在经过一轮急速调整至1874点止跌之后,重拾升浪,11月23日再次刷新历史高位,上证综指摸至2125.72点,深综指656.2点。其间,出现了连续7根月阳线的超强走势,年内最大涨幅达到58.46%。全年的持续升浪使我国A股市场成为今年全球证券市场的最大明星。
综观全年走势,板块轮炒特征十分明显,年初借助上海梅林、综艺股份等网络科技股为龙头的新经济概念股逼空上扬,成交量迅速暴增,拉开了全年行情的序幕;第二季度随着年报的公布,摘帽概念大行其道,PT苏三山、深华发、厦海发等成为市场明星;随后以首钢股份、扬子石化、齐鲁石化等为代表的国企大盘股又登上牛市舞台,演绎风光无限的牛市神话;进入第四季度又成了重组股、ST股的天下,涌现了胶带股份、ST华源、ST金荔等黑马。这其中还不时穿插了西部概念、基金概念、纳米题材、次新高科技等各种概念题材的炒作。回顾全年行情,新千年伊始的我国证券市场出现了一些不同以往的新特征和新变化。
1、我国经济高速增长并出现重要转机,使得证券市场的持续走牛有了最重要的基础。今年我国的GDP实现8%以上增长已成定局,从而摆脱了长达7年的下降趋势,推动经济增长的三驾马车:投资、消费、外贸都保持了良好的增长势头。全球经济也在强劲上扬的美国经济带领下出现了持续向好的上升态势。
2、资金面比较宽松,各路资金源源不断涌入证券市场。各类券商的增资扩股、机构投资者队伍的不断壮大、三类企业入市、证券公司及个人股票质押贷款业务的实施、日益增长的居民储蓄存款等等,使今年的行情呈现出明显的资金推动型牛市特征。
3、市场规模持续扩容。在新股大幅扩容的同时,管理层解决历史遗留问题的决心坚定,转配股已有近80%平稳上市流通,未给市场带来明显冲击,B股上市公司未流通股份也已开始上市交易,国有股、法人股的减持也做了舆论与减持方案上的准备,创业板市场咨询文件相继出台。
4、在市场的规范化管理方面,周小川主席强调要“让市场说话”,行政干预明显减少,这一转变对今后我国证券市场的进一步健康发展有着十分重要的战略意义。
2001年行情展望:良好环境支持上升行情延续
明年是我国证券市场发展进程中十分重要的一年,中共中央已制订了第十个五年计划,证券市场在国民经济发展中的地位有了进一步提升,面对新的机遇,2001年的证券市场又将如何演绎呢?
从基本面的情况来分析,明年我国证券市场仍将处在一个良好发展的经济环境中。
1、2001年我国宏观经济仍将保持高速增长,综合各方面的预测报告,对我国明年的GDP增长都有8%以上的预期。朱总理今年7月12日在布鲁塞尔向欧洲企业和金融界人士发表演讲时也提出了“中国经济已出现重大转机”的权威论点,表明今后几年我国经济都将处在一个谨慎乐观的良好态势中,财政部和央行有关人士也表示明年将采取积极的财政政策和稳健的货币政策,这一切都为明年我国证券市场确立了一个持续向好的总基调。
2、从资金供给情况来看,有关人士在综合研究了各方面对资金的需求情况之后,得出了明年我国证券市场仍将出现资金供大于求这样一个结论。11月底召开的中央经济工作会议也明确指出明年要全面落实扩大内需、调整结构、促进消费的各项金融信贷措施,资金的供应会更加宽松。但随着明年市场规模的进一步扩大,过量的资金与不足的筹码之间的矛盾将得到很大缓解,类似今年的纯粹以资金来推动行情大幅扬升的情况将不复存在。
3、市场规模进一步扩大,这不仅表现在明年将有更多的象民生银行、宝钢股份等超级大盘股上市,还表现在投资者的队伍将日益壮大。管理层提出的“超常规发展机构投资者队伍”的政策思路也将在今后几年中逐步得到实施,机构投资者的实力会不断得到增强,投资者队伍必将有一个结构性的调整,从而将我国证券市场逐步带入一个全新的稳定、完善、理智运行的良性态势中。
4、在以美国纳斯达克为代表的新经济不断下滑的背景下,我国市场势必也将从对新经济的狂热追捧中重回到冷静思考中来,管理层对投资者的引导也将在明年的行情中产生根本性的作用。季报制度的实施、现金分红成为上市公司再融资的必要条件,个人股票质押贷款对ST、PT股的抛弃等等,都将使市场有一个得归理性的过程,市盈率又将重新成为投资者选股的一个重要标准,明年行情中公司价值和市场资金将成为确定公司价格的两大重要因素。
5、在宏观基本面不断向好的明年,有几大因素将成为左右证券市场行情的重要因素。首先,国有股、法人股的减持将在明年进入实质性阶段,无论采取何种方式,对处在2000多点历史高位的二级市场会有较大的影响,但我们也应该看到,国家在推行减持的过程中,方案的设计肯定要考虑到市场的承接力,而且若要在减持过程中顺利完成国有资产增值套现的任务,势必也要使二级市场维持在一个相对的高位,从这一角度来看,国有股、法人股的减持对市场反而有一些偏多的影响。其次,明年创业板的推出,短期内对主板市场会有一定打击,这一是表现在对资金的分流上,由于二板市场可预期的大幅震荡走势中蕴藏的暴利机会,对主板资金尤其是主力机构资金和短线逐利资金会有很大的吸引力;二是表现在随着创业板的开板,退出机制的引入,对主板的重组壳概
念的炒作会有不利的影响。第三,开放式基金和股指期货的推出将会使市场格局呈现许多新的特点,从投资理念、炒作手法到行情的持续性、周期性等都会发生很大的变化。第四,加入WTO对我国证券市场会有长期而深远的影响,但这种影响是渐进的,在明年的行情中表现不会太强。
从市场走势的技术层面来看,今年由1341.05点开始的升浪,性质上应是第三主升浪,而且目前仍未完结,根据以上基本面向好的分析,三浪的强势攀升有可能达到一浪的2倍,即能达到2757.83点的高度,若从1341.05点上升一倍的话,则可至2682.1点。
从今年全年的成交量来看,只在年初跳空飚升时放出过日成交上海525亿、深圳440亿元的天量,之后就一直量能萎缩,主力出局十分困难,因此,我们判断明年行情仍将是今年行情的延续,更多将表现为一个主力伺机拉升的行情。若此结论正确的话,则明年行情在上升的高度上就可更为乐观。
另外,我们还认为2001年的行情中会出现一个大盘蓝筹股领涨大盘的格局,再加上不断高价发行上市的新股对指数的贡献,使得明年上证综指高点落在2680-2750点区间的可能性很大,时间上仍旧会在10月份以前,在上半年出现的可能性更大一些,行情的结束将以超过今年的日总成交量965亿作为标志。而明年行情的低点不会低于99年5.19行情所创出的高位1756.19点。如果因为某些不可预见的突发性事件的冲击而使大盘急剧下挫,股指也将在今年1月28日形成的1536.74点至1583.58点的缺口处获得强支撑。
明年可供选择的板块与个股不妨从以下几方面考虑:
1、大盘蓝筹股。包括以深发展、浦发银行在内的金融板块,以中兴通讯、大唐电信等为代表的今年走势偏弱的高科技股,以五粮液、申能股份、首钢股份、蓝田股份等为代表的低市盈率股,以清华同方、青岛海尔等为首的增发新股板块等都会有较好表现。
2、WTO概念股。这其中以盐田港、天津港、招商局、上港集箱为首的港口板块,龙头股份、湖北迈亚等纺织股,中成股份、中化国际、东方创业等大型外贸概念股以及以稀土高科、锡业股份、山东铝业、盐湖钾肥为代表的资源类个股,都将会有强于大盘的表现。
3、新股板块。该板块应以发掘类似金鹰股份这样的流通盘适中的中低价个股为主。诸如民丰特纸、北方股份、广州友谊等个股都会有表现机会。
4、新生代概念股。作为对今年网络股暴炒的回应及延续,明年一些新概念的炒作仍将火爆,如:光子概念、纳米概念、新材料概念、生态农业概念等等,对其中一些典型公司如:麦科特、长江通信、大恒科技、银广夏、秦丰农业、国际实业等应引起充分关注。
5、重组概念股。该板块近年来一直是市场上一个黑马频出的活跃板块,其中由于西部大开发获得了国家在政策和资金上的大力扶持,明年将进入实质阶段,国内、国际许多实力公司都有进军西部的战略意图,这必将会使西部上市公司在今后几年内发生较多的并购重组行为,明年西部重组股的机会会更多一些。(南方证券研究所 李启亚 杨宗耀 黄敬东)