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中国证监会首席顾问梁定邦在“中国证券市场十年论坛”发表演讲时提出,担负我国主板市场组织和一线监管重任的交易所需要有一个清晰的定位,即把投资者利益和市场信誉放在首位,从而创立出一个持久的品牌,为证券市场的下一步发展打开空间。
梁定邦首先总结了全球主板市场的一般特征。他认为,主板市场比较强调上市公司的品质,要求公司上市必须有盈利记录;强调市场的流动性,要求上市公司股票保持一定的交易量;强调建立一套有效的价格发现机制;强调信息传播的及时、有效。另外,对上市公司治理的有效性、对会员和市场监管的有效性也都有相当的要求。
梁定邦说,当前,全球主板市场的发展已出现一些新的趋势:交易方式已在发生变化,大宗交易从交易所转向柜台交易和电子交易系统;电子交易系统正在成为新的价格发现平台;交易费用越来越低;因为跨国公司在全球各地上市而对跨地区证券市场的联系越来越重要,投资者对跨地区交易、跨时区交易及跨币种清算交易产生了越来越大的需求;网上交易越来越流行,投资者交易方式的可选择性大大加强;会计标准和信息披露标准出现一体化趋势。
面对全球主板市场出现的新变化,各证券交易所纷纷采取或正在采取一些新的应对措施。梁定邦将这些措施归纳为6个方面:交易所进行股份化和商业化改造;市场和会员的监管交由交易所以外的部门负责;建立全球或地区性的市场联盟;建立新的交易平台以重新创建平等竞争的环境;交易所之间进行联合、合并;建立一些新的系统以进一步吸引投资者等。
梁定邦说,面对新的竞争态势,我们的主板市场建设当务之急是要保护投资人利益,提高市场信誉,塑造一个持久的品牌,只有这样,我们的交易所在未来的竞争中才会有更大的发展空间。