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在过去10年中,欧洲银行与北美地区有了更多的接触。到了现在,可以这样说,美国经济只要打个喷嚏,欧洲的银行就会感冒,甚至得肺炎。J.P.摩根的报告指出,假如美国经济遭到一场与90年代初期的经济衰退类似的打击,那么法国里昂信托全年的税后利润与德意志银行一年税后利润的4/5将会随之烟消云散――假设这场经济衰退持续几年的话。
怎么会这样呢?一部分要归因于美元的强势,而另一个原因是许多欧洲银行近年来削减了他们在发展中国家的业务,而集中精力于北美地区,如荷兰阿莫银行、德意志银行以及法国BNPParibas银行就把16%到30%的贷款投放到了北美地区。
更令人担忧的是,这些欧洲银行的北美投资组合的畸形结构。根据一间公司的调查,欧洲银行在次投资等级市场上特别活跃,这些“垃圾”贷款的利息很高,最少的也比“里巴”(一种基准美元利率)要高125个基本点(一个百分点的百分之几),但假如一旦发生意外,这些公司也是最不可能偿还其贷款的公司。
为了自我开脱,许多欧洲银行争辩说它们现在只保留了很少一部分这样的“垃圾”贷款,且在北美投资中所占的比例非常小。像HypoVereins银行就宣称次投资等级的贷款现只占其北美投资的30%。但
J.P摩根的研究结果却指向了一个几乎对他们非常不利的方向:很多“垃圾”贷款的偿还期被延后,而许多银行甚至还承诺将发放更多这样的贷款。其实,高息低质的贷款偿还期被拖后早已司空见惯,不足为奇。