“平安”范例的启示

　　对于万福生科的保荐机构平安证券而言，也随之成为舆论的焦点，处罚当然是必须的，但对于任何事情，都用客观的看待它的发展。根据媒体报道，平安证券采取了刮骨疗毒似的彻底整改，这场艰难的转型与改革，是一场触及根源和本质的模式性转变。万福生科事件的发生是以往粗放式发展的代价，但也促使了平安证券在投行改革方面走在了行业前面。

　　据了解，平安证券经过大量的论证和实践摸索，逐步确立从“通道制投行”向“交易型投行”的转型方向。所谓交易型投行，是从原来的以项目为中心向以客户为中心运作转变，从生产线到产业链转变，从单一赚取通道收益，向纵向挖掘客户长期持续价值及横向扩展多元化的价值增值转变。在交易型投行模式下，投行不再以获取承销收入为主要业务目标，而是旨在作为公司最重要的基础资产引进者，为公司引进优质客户与资产，并通过持续的服务和交易安排，包括与公司内部各条线，以及集团范围内银行、信托、产险、寿险和资产管理公司的协同和合作，提供一揽子金融服务，赚取长期持续、多元化综合收益，并将佣金收益逐步下降到一个较小的比例。

　　交易性投行战略的确定，也让平安投行在项目选择标准方面已经有了根本性转变，彻底改变过去重数量、轻质量的管理导向，大大加强了预立项、立项环节的审核，从源头上把控项目质量和风险。承揽模式方面也不再局限于过往零散化的、被动接收的模式，而是有针对性地选择5个重点行业(TMT、装备制造、医药生物、化工新材料和大消费)和十几个重点区域，主动寻找潜在的优质客户，项目质量得以明显提升。

　　变革必然带来阵痛，60多名执行副总以上的管理干部中有45人离职，占比近70%；业务人员规模也从最高峰300余人一度下降到120人、85名保荐代表人一度剩余不到20人，投行内核部门的全体管理干部和三分之二人员也全部离职。人员变动幅度之大，在国内投行史上和所有券商中绝无仅有。由于大范围清理业务队伍，公司流失和清理客户超过150多家，为此付出了十亿计的巨大代价。

　　最终目标决定了工作重点，如果仍把重点放在赚取佣金方面，项目的质量难以得到保证，假以时日，风险只会越来越大。有媒体评论称，平安证券不惜牺牲短期利益大力整改的做法值得其他券商借鉴，这种刮骨疗毒式的整改在行业内是非常罕见的。在中国，做企业都讲究基业长青，为了长期的健康发展，暂时的代价和损失都将能够获得最终的回报。