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3月27日,证监会召开2013年第30次发行审核会议,审核中国平安(601318)260亿元可转债发行事宜。安信证券内部人士认为平安此次过会希望很大。
此前民生银行(600016)发行200亿元可转债,市场申购意愿强烈,截至26日,已有3000亿元认购额。而平安作为A股首个发行可转债的险企,过会后,其申购情况不会冷淡。记者在随机采访中也发现,中小投资者对可转债态度都比较温和。
险企为保偿付能力频繁融资
中国平安内部人士在接受记者采访时表示,平安此次发债是基于公司业务板块快速发展,提高资本实力,保证业务顺利进行的需要。而一旦可转债全部转为A股后,平安保险业务的偿付能力将提升至195%,满足其未来两三年的偿付能力充足率要求。
但该人士也表示,目前平安的偿付能力也非常充足。据刚刚出炉的年报显示,截至2012年年末,平安集团、平安人寿、平安产险偿付能力充足率分别为185.6%、190.6%和178.4%,平安银行(000001)核心资本充足率和资本充足率分别为8.59%和10.37%,符合监管层要求。
而A股上市的其它三大上市险企年报显示其偿付能力充足。太保集团在刚出炉的年报公告中称其偿付能力充足率维持在312%的高水平,寿险、产险偿付能力充足率分别为211%、188%;新华人寿2012年中报显示偿付能力充足率158.75%,达到保监会偿付能力监管II类要求;截至2012年中期末,中国人寿(601628)偿付能力充足率为230.56%,偿付能力水平健康。
与此同时,记者发现中国平安近2年融资动作颇多。从2011年6月在H股定向增发162亿元后,其又通过增加资本金、发行次级债方式,共融资约300多亿元。其频繁的融资加之寿险业务增速疲软让市场引发诸多猜想,而其它险企也频繁融资应对资本需求。
资料显示,截至2012年中期,中国人寿完成280亿元次级债发行;新华保险(601336)累计发行次级债150亿元;而中国太保(601601)集团公开资料显示其在2011年发行次级债融资80亿元。
尽管险企大佬的业务资本金充足,但资本金实力较弱的险企日子并不好过。就在本月19日,保监会因为偿付能力问题,向幸福人寿、长城人寿、合众人寿和昆仑健康保险四家公司下发监管函,责令其暂停增设分支机构,并高度重视偿付能力管理工作,实时监测偿付能力状况,采取切实有效措施改善偿付能力。
随后在3月24日,保监会在其网站公布关于印发《保险公司分支机构市场准入管理办法》的通知,在给出具体管理办法的同时回答媒体记者提问。可见在行业险企偿付能力普遍下降的背景下,保监会对于险企偿付能力的监管未有丝毫放松。
对此,保险业内人士表示,对于偿付能力不足的险企,本希望通过开设网点增加保费以解决资金不足困局,而一旦保监会严管,不但分支机构不能开设,新业务也将暂停,将令险企的日子雪上加霜。以幸福人寿为例,48.06%的偿付能力充足率远低于监管标准,而业务开展受阻,想补足偿付能力只能另寻他法。
几家欢喜几家愁。太平人寿日前发布公告称,经保监会批准,增资25亿元,注册资本金近日由37.3亿元增加至62.3亿元,增资后,太平人寿偿付能力充足率超过200%。太平人寿内部人士称增资方式符合股东利益,是股东对公司的信任,也有利于公司发展。