(1)宏观流动性担忧带来短期冲击。理财监管升级将加大市场对宏观流动性的担忧,短期市场将受到冲击,中期仍需观察政策动态和资金利率趋势。(2)大类资产配置偏向股市趋势延续。大类资产配置2011年开始已从实物类资产偏向固收类金融资产,目前正偏向权益类金融资产。理财监管升级使固收类产品规模收缩、收益率下降,驱动资金流向股市。(3)持有低估蓝筹。银行、地产可能短期受冲击,政策取向并不明朗,蓝筹低估特征仍在,建议先持有。