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编者按:国泰君安证券、招商证券(600999)等多家券商昨日接到深交所通知,要求在10月19日前提交参加约定购回式业务培训名单。另据业内人士透露,深交所约定购回业务系统的最终技术测试也将于10月底前完成。“约定购回式业务的技术测试,类似于融资融券业务的通关测试,属于业务推出前的最后准备工作。一旦完成,深交所在11月份可以随时启动该项业务。”上述深圳券商人士称。
国泰君安证券、招商证券(600999)等多家券商昨日接到深交所通知,要求在10月19日前提交参加约定购回式业务培训名单。另据业内人士透露,深交所约定购回业务系统的最终技术测试也将于10月底前完成。
多位接近监管层的券商高管预计,上交所该项业务的前两批试点券商有望率先在深交所展开试点,其中包括中信证券(600030)、海通证券(600837)、招商证券、国信证券、银河证券和国泰君安证券等6家。
10月底前完成准备工作
此番,深交所在通知中并未提及培训时间,但告知券商将根据各自报名的名单确定这一时间。业界分析,本次培训或属于行业培训会,并不意味着参会券商都将获得首批试点资格。据上海某券商人士推断,由于该项业务在上交所已是成熟业务,深交所的培训可能化繁为简,尽快完成。
除了制度、规则培训外,深交所对于各券商的技术培训也在稳步推进。据已在上交所试点该业务的深圳某券商人士透露,该券商内部人士从深交所会员部获知,包括各项培训、技术测试在内的所有准备工作将争取在10底前完成。
“约定购回式业务的技术测试,类似于融资融券业务的通关测试,属于业务推出前的最后准备工作。一旦完成,深交所在11月份可以随时启动该项业务。”上述深圳券商人士称。
上海某该项业务试点券商高管表示,由于中信证券等上述6家券商已具备较为充足的业务开展经验,并已取得证监会的相关无异议函,最有希望成为深交所该项业务的首批试点券商。
五大优势显现
证券时报记者调查显示,自上交所2011年底开展约定购回式业务以来,得到不少投资者青睐。作为第二批试点券商之一的国信证券,5个月内业务规模已经突破亿元。
上述深圳券商人士表示,目前已有不少券商争取到该项业务的试点资格,这都是投资者的需求推动的。
证券时报记者调查显示,之所以该项业务获得投资者青睐,是因为相对于股票质押、典当、信托等传统融资渠道,约定式回购具有5大优势。如交易效率高;融资效率高;融资成本低;资金用途广泛;交易灵活。
不过,不少券商营业部在一线开展该项业务过程中,遇到一些困难。投资者进行约定购回式交易时,需将相关的证券过户给证券公司即是其中最大的障碍。
中信证券旗下一家营业部总经理向证券时报记者呼吁,建议监管层修改这一政策弊端。“很多上市公司大股东非常介意股票过户这件事,一是因为要进行相关的公告,二是因为其他融资渠道进行冻结相关股票不用过户,所以对股票过户具有抵制心理。”
【券商研判】
证券行业:压力释放后对券商股应更积极
类别:行业研究机构:东方证券股份有限公司研究员:王鸣飞日期:2012-08-16
券商股大跌可能是对业绩和限售股解禁压力的集中释放,但反应过度:截至8月10日(上周五),证券股指数今年累计涨幅达到27%,跑赢沪深300指数24个百分点,券商股的超额收益几乎完全来自于市场对行业创新的长期预期。然而下半年以来,一方面,A股市场持续走弱,同时债券市场也不复上半年的良好势头,而证券公司仍以经纪、自营等传统业务为主,因此三季度、乃至下半年业绩可能低于此前预期;另一方面,下半年有多达8家上市券商存在解禁压力,产业资本的减持可能对整个板块形成压制。因此,券商下跌可能是对以上两大压力的集中释放。不过值得指出的是,尽管我们7月底开始就对券商股保持相对谨慎的态度,并提示投资者“逢低配置券商、注重安全边际”,但前一交易日市场反应仍超出我们预期。
压力释放后我们对券商的态度变的更积极:第一,经历8月13日市场调整后,券商股整体估值回落明显。目前板块对应2012年的动态PE为29X,动态PB为2X,整体上已处在合理区间。而从个股来看,包括中信、国元、海通等券商动态PB回落至1.4X左右,已有足够安全边际。第二,支撑券商股估值的行业创新也正在有条不紊的开展,包括中小企业私募债、新三板扩容等都已逐步落实,未来创新业务会逐步对券商业绩产生贡献。因此在股价压力释放后,我们认为对券商股的看法可逐步转向积极,可在当前价位附近对前述有安全边际的券商进行战略配置。而对于已持有券商股的投资者而言,在此位置继续抛售的风险或许也大于后续可能产生的收益。
投资策略与建议:
在行业创新加速背景下,我们继续看好券商股中长期的价值。短期内,我们建议继续遵循“逢低配置券商(如近期下跌后的配置机会),注重安全边际”的策略。当前我们建议关注创新有优势或有潜力、估值处于行业低位的中信证券(600030)(600030,买入)、国元证券(000728)(000728,未评级)和海通证券(600837)(600837,买入);从传统业务弹性角度看,东北证券(000686)(000686,买入)是值得关注的标的。
风险提示:市场大幅下跌,创新进程不达预期。