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实体经济走向何方?
由于8月宏观数据中包括投资、工业增加值、外贸在内的多项指标均出现不同程度下滑,一度增加市场对于宏观经济的悲观预期。而现阶段通胀仍处低位,市场对“稳增长”政策力度将加大的预期升温。
汇丰银行根据工业增加值与GDP增速的历史关系推算,目前的工业增加值增速所对应的GDP增速仍与7.5%的年度增长目标有一段距离。而工业生产价格指数(PPI)继续创下新低也表明总需求依旧疲弱。外需下滑超预期,制造业需求仍在下行通道,就业市场压力有所加大。
不过,从8月社会融资规模和新增信贷超预期的表现来看,似乎实体经济的走向并没有那么悲观。
在付兵涛看来,随着新增信贷稳中略升,经济形势将走向平稳。
渣打银行宏观经济研究员李炜认为,8月货币供应数据回升一方面说明融资市场有所改善;另一方面也反映企业投资运营有所恢复。但这些新增信贷是否落实,还有待观察。“只有等一段时间后资金落实到实体经济层面,才能说明经济见底回升。”
日前发展改革委加紧相关基建项目批复速度,表明提升基建投资在稳投资、稳增长中的关键作用。“未来大量基建项目集中开工,有赖于财政及融资层面的支持。”汇丰银行大中华区首席经济学家屈洪斌说。