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中科金财(002657) :下游需求放缓
中科金财002657计算机行业
研究机构:渤海证券分析师:崔健撰写日期:2012-05-31
投资要点: l 数据中心业务发展将保持平稳数据中心业务是公司收入的主要来源,但是由于国内经济增速减缓,导致下游信息化需求的增速放缓,因此公司数据中心业务今年以来的增长速度并不快,我们预计公司该业务2012年增速将低于20%。 l银行影像业务有所侧重在银行影像业务方面,与上市公司银之杰(300085)相比公司更偏向于核心业务和业务流程再造,此外硬件产品则主要推广票据ATM机。公司的硬件产品主要侧重在软件系统和产品设计,生产环节均通过外协加工的方式完成,因此不存在产能瓶颈。在银行客户开发方面,公司是中国银行(601988)的主要供应商,其他国有银行都有各自的主流供应商,而中小商业银行供应商的集中度不高。 l 业务流程再造与票据自动柜员机是增长点2012年业务流程再造业务的订单规模增长较快,其他硬件产品需求增长缓慢。在银行票据自动柜员机业务方面,10多家银行仍在试点阶段,交通银行(601328)已经开始小规模招标,网点多的银行对该产品的需求释放相对较为缓慢,网点缺乏的银行安装该产品的动力更大。 l 电子商务业务仍需银联方面加大开发力度在电子商务业务方面,公司与银联合作的电子商务平台用户规模已超过100万,目前客户规模增长主要是自然增长,需要银联方面加大投入才能使得客户开发工作加快推进,否则仅依赖公司单方面投入,会影响电子商务业务效益的提高。