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债市面临调整压力,暂时回避杠杆债基——“高杠杆”份额分级债基投资操作策略
最近一月债券市场一改前期颓势,在国内外诸多利好因素推动下快速上行,在此背景下,已经上市的14只分级债券基金二级市场价格大幅上涨,平均涨幅8.39%,其中大比例资产配置信用债且具备杠杆优势的海富增利B表现耀眼,涨幅超过20%,泰达聚利B ( 爱基
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) 、天弘丰利B、浦银增B、博时裕祥B、天弘添利B ( 爱基
, 净值
, 资讯 ) 的表现也可圈可点,涨幅均在10%以上。净值方面,信用债配置比例较高的海富增利B、泰达聚利B、天弘丰利B、博时裕祥B表现居前。
按照2012年5月25日收盘市场价格购入、持有到期按净值结算(下述产品将于到期后转为开放式基金,可以进行申购赎回,即可以按照净值进行结算),计算使得投资者不亏损的母基金收益率,统计结果显示,打平时要求的资产收益率多在2%~3%,而在假设基础份额提供5%年收益的前提下,多数基金的年化收益在7%左右。
整体来看,由于前期推动债市逆转的国内外利好因素难以持续,而且本轮行情也累积了一定风险,短期内存在调整需求,因此,建议对市场波动把握一般的投资者暂时回避高风险份额,等待风险释放后再择机介入。当然,在流动性逐步宽松推动债券市场向好的趋势中,对于追求中长期收益且具有较强风险承受能力的投资者而言,可适当关注久期相对较长、投资管理能力较强的裕祥B、利鑫B、添利B、万家利B、聚利B等。
机构来源:国金证券研究所基金研究中心