旗下三大“金刚”有着数

　　国电南瑞(600406)

　　公司主要从事电网调度自动化、变电站自动化、火电厂及工业控制自动化系统的软硬件开发和系统集成服是输、配电二次设备的龙头，背靠的大股东南瑞集团，而南瑞集团的直接控制人为国网电科院。

　　在今年2月国家电网对旗下资产进行整合的过程中，划转到的资产中主要是中国电科院的二次资产，其中包括，北京科东业务范围覆盖电网自动化相关的各个领域；普瑞特高压输电技术包含了电动汽车充电设施、智能设备和智能变电站检修等业务。这些与国电南瑞的业务相似度较高，因此，公司具备较强的资产注入预期。

　　据了解，2011年南瑞集团收入超过120亿，包括南瑞继保、水情水调、稳控等业务，而国电南瑞目前集团是唯一上市平台。根据中金发表的研报，国家电网旗下与国电南瑞发生同业竞争的资产2011年合计收入约77亿，合计利润约12亿，分别是上市公司的1.7和1.4倍。

　　国电南瑞相关负责人在接受《投资快报》记者采访时指出，国家电网在2010年时有承诺，在5年逐步解决同业竟争，但以何重方式去解决则还具有不确定性，可以是相关的资产注入到上市公司中来，也可以是国家电网通过其他的方式将相关资产转让出去，让其与公司不在存在同业竟争。而包括北京科东等经营不错的公司也有可能注入到公司中来。

　　许继电气(000400)

　　5月10日，许继电气的公告称，接到许继集团通知，国家电网公司决定将其全资子公司中电装备所持的许继集团100%股权，划至国家电网公司直接持有。国家电网公司将成为许继集团唯一股东，许继电气升位为国家电网的“孙”公司。

　　分析人士认为，国家电网直控许继集团后，今后许继电气实施收购资产消除同业竞争，股权结构关系更容易理清，有利于资产注入。而在公司的收入结构中，变电站业务占比为40%左右，得益于智能电网的建设，变电站业务将继续成为成为公司业务增长的基础。

　　海通证券(600837)电力设备行业分析师牛品表示，2009年11月许继电气即公告，“许继集团拟通过以其拥有的输变电装备制造主业相关资产及业务认购许继电气非公开发行的股份，实现对许继电气的收购和资产注入”。在2010年9月撤回发行股份购买资产的申请后，宣告集团对公司资产注入的暂时停止，但未来集团对上市公司的资产注入仍值期待。

　　公司相关负责人表示，国家电网公司明确加快建设坚强智能电网，以及七大战略性新兴产业规划的出台与实施，为公司相关产品可持续快速发展也提供了良好机遇。公司是独立运作，国家电网相关改革对公司预计影响不大。

　　平高电气(600312) (600312)

　　公司为输配电一次设备主要制造商，在高压、特高压开关领域具备举足轻重地位。2010年正式成为国家电网旗下公司，在特高压GIS及其他产品中市占率居前。5月10日，公告称，国家电网公司决定将其全资子公司中电装备所持平高集团100%股权，上划至国家电网公司直接持有。

　　中银国际分析师刘波表示，平高集团股权从中电装备独立之后，将成为与中国电科院、南瑞集团、许继集团同级别的企业集团，独立自主性要大大加强，由于与上述公司同业竞争很少，发挥空间较灵活；由于减少了代理及中电装备层面的利益分剥，公司承接订单的成本有望降低。

　　平高电气的相关负责人指出，国家电网体制改革对集体公司或许会有的影响，但因为上市公司是独立整体，且国家电网不直接持有公司股份，故对上市公司的影响可能不大。公司的合同主要通过参与竟标得来的。

　　值得一提的是，国家电网年度会议上提出，2012年国家电网将集中力量推进特高压前期工作，确保4项特高压交流工程获得国家核准并开工。据业内的测算，相关工程涉及GIS市场容量180亿，按照公司40%的市场份额，公司潜在订单72亿。