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东方证券:高端装备规划出台,轨交、海工市场值得关注(荐股)
投资要点
此次规划重点涵盖了航空装备、卫星、轨道交通装备、海洋工程及智能制造装备,牵涉到军工、能源、信息等关系到国家安全、资源利用、民生发展诸多方向,为未来5年加快中国抢占世界高端制造份额、推动“中国制造”向“中国创造”转变继而带动整个制造业升级制定了科学的总体规划,并结合现有区域制造业禀赋提出了优势区域重点突破的战略取向,明确了金融财税政策一如既往的支持力度。
1000列以上动车组、5000台以上大功率货运电力机车与内燃机车、2700公里以上轨道交通线路、产业年销售产值超过4000亿元。《轨道交通装备产业“十二五”发展规划》继续看好铁路装备未来5-10年的发展空间,尤其是旨在解决城市交通拥堵与铁路货运等问题的轨道交通和重载货运列车设备,内需足以支持这两个细分行业的扩张。此外,规划鼓励已经拥有品牌效应与技术优势的企业加快国际化战略,推进企业产品、技术出口的同时,输出资本、管理及销售服务,实现轨道交通产业全球化。
海洋油气资源开发、海上风电、潮汐能、海水淡化都将是海洋工程装备未来5-10年发展围绕的核心。规划中海洋工程重大项目主要涉及深水装备关键技术,以突破600米-3000米深水资源开发装备技术为目标,推进海洋油气资源勘探、开发设备的国产化与配套能力。提高国产装备技术水平符合国家走向海洋的总体战略,中国近海丰富的待开发油气资源将是海工装备最大的潜在需求推动因素。
投资策略与建议:
我们延续“蓝筹”与“细分行业龙头”的推荐逻辑。海洋工程方面,建议关注中集集团(未评级)、振华重工(600320) (未评级);轨道交通装备方面,建议关注中国南车(未评级)、中国北车(未评级)。(东方证券研究所)
华泰联合:高端装备制造“十二五”规划点评
5月7日,工信部在其网站上公布了高端装备制造“十二五”规划。按照工信部的分类,高端装备主要包括传统产业转型升级和战略性新兴产业发展所需的高技术高附加值装备。现阶段高端装备制造业发展的重点方向主要包括航空装备、卫星及应用、轨道交通装备、海洋工程装备、智能制造装备。
我们对此的点评是:2010年,高端装备制造业实现约1.6万亿元销售收入,约占装备制造业销售收入的8%左右。“十二五”规划的目标,是到2015年高端装备制造业销售收入超过6万亿元,在装备制造业中的占比提高到15%,以此计算,高端装备制造业“十二五”期间年销售收入增速将超过30%。
从短期主题策略的角度,我们提示海洋工程装备近期的主题性投资机会。随着能源日益紧缺,向海上寻找能源是大势所趋,目前中菲在南海的对峙也源于此;另一方面,正是因为我国在海洋工程装备方面的不尽成熟,导致对海上资源的开发相对落后。目前在南海开发中我国已经落后,菲律宾、马来西亚、文莱等,早已经对南海区域进行开发,每年开采量超过5000万吨,南海油气产值占越南国内生产总值的24%,而参与开发的几乎都是西方石油公司,超过200家西方公司在南海进行开发。因此,大力发展海工装备,在争议区域尽早尽快开发油气资源,也是国家战略的必然选择。近期的一个催化剂,则是我国首座自主设计、建造的第六代深水半潜式钻井平台“海洋石油981”即将于9日在我国南海海域正式开钻。因此,我们看好海工装备近期的主题性投资机会。
从中长期角度,我们看好高端装备制造核心零部件。“十二五”规划中特别提到的一点,是“基础配套能力显著增强”。这主要包括高端装备所需的关键配套系统与设备、关键零部件与基础件制造能力。历史来看,1979-1999年,是国家财政扶植轻工基础机械装备的时期,1999年-2009年,是重工成套装备的发展时期,而2010年之后,将向上游源头前进,进入高端装备制造业核心部件的时代。中国现代装备制造业的核心问题是产业升级,产业升级的核心问题是高端核心技术及部件。根据我们之前调研的结果,我们看好的核心零部件领域主要包括:控制系统中的数控系统、伺服驱动系统;动力系统中的液压、轴承;特种材料中的关键电子材料、碳纤维、芳纶纤维、人造金刚石等;新兴产业装备领域的MOCVD、PECVD、海水淡化反渗透膜等。(华泰联合证券研究所)