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-本报记者张晓峰
在“靴子”落地背景下,今年A股出现了股市场展开强劲反弹,一轮持续逼空的上攻,多方挥师再度兵临3000点城下。正当攻坚战一触即发之际,昨日晚间,中国人民银行决定,再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率。
其实,自2010年下半年特别是四季度以来,通胀与紧缩政策逐渐成为投资者关注的焦点,也是导致市场大幅震荡的最主要因素。那么,央行年内第二次上调存款准备金率,对当前市场将产生怎样的变数和影响呢?
再调准金率不影响中期走势昨日晚间,中国人民银行决定,从2011年2月24日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是继1月14日之后,央行年内第二次上调存款准备金率,也是自去年以来,第八次上调存款准备金率。本次上调后,大型金融机构的存款准备金率已达19.5%,再创历史新高。
分析人士指出,因为二三月份到期的资金比较多,央行面临着回收流动性的压力,而央票的成本比较高,所以央行再次动用了上调存款准备金率的方式回收流动性。统计今年央行公开市场到期资金可以发现,在3万亿元到期资金中,有2万亿元是落在今年的前4个月份里,再具体深化下去看,2月份3600亿元、3月份6600亿元、4月份5000亿元,即未来3个月将有超过1.5万亿元资金有望进入市场。即便货币政策继续紧缩,如以存准率每次0.5%上调速度计算,大致冻结资金3500亿元左右,也足以支撑央行未来3个月内连续动用4次紧缩政策。
在政府房地产调控的大背景下,房地产投机资金流入股市是大概率事件。有观点认为,在国家调控政策的打压下,炒楼热钱已经选择了快速离场。由于楼市中的热钱规模庞大,在目前民间投资渠道不够充分的情况下,这些热钱很难找到合适的出口,只有股市才适合大笔资金的进出,因此股市将是热钱最终的“避难所”。据中信证券最新研究,此次地产新政将可能从楼市中挤出4000亿左右的资金流入股市。
同时,最新的《企业年金基金监督管理办法》有望于近期正式出台,也将为资金市场带来数千亿资金。据统计,截至2009年底,我国企业年金规模約为2525亿元,按过去4年平均每年增加461亿元增长速度估算,2011年企业年金规模预计达3500亿元左右。预计《办法》实施后,按股票投资最高投资比例为30%推算,2011年最多約有1000亿元资金可直接进入股市。
因此,市场普遍认为,这次上调存款准备金率是针对流动性压力,符合市场预期。昨日大盘的杀跌是对货币政策紧缩的提前反应。当然,存款准备金率上调之后将导致下周一大盘低开,银行地产股将受累,全周大盘或将维持振荡格局,但是不影响市场的中期走势。