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相比较动辄50%-80%毛利率的海珍品养殖,从事生猪和肉鸡等的禽畜类养殖公司,其产品的毛利率只有10%-20%。
雏鹰农牧(002477)在众多禽畜养殖上市公司当中,产品的毛利率相对较高,根据公司2010年发布的财务数据,生猪和家禽的毛利率分别为23.4%和19.3%。这家公司也是目前各家券商分析机构最为看好的禽畜类养殖公司。“禽畜养殖类的上市公司当中,对于业绩影响最大的仍旧是成本,像雏鹰农牧这样毛利率比较好的公司,往往是成本控制得比较好。”李臣燕认为。
对于今年春节消费高峰对禽畜类产品的影响,接受记者采访的几位行业分析师纷纷看淡,他们普遍认为,尽管春节期间此类产品的市场销售趋于旺盛,但是由于政府在稳定物价上力度较大,所以猪肉和禽蛋产品的价格不会出现大幅度的波动。
不过,多位分析师仍旧看多猪肉价格的上涨态势。
行业统计数据显示,2010年国内的生猪价格走势呈现出了一个明显的“V”字型。根据华泰联合证券农林牧渔分析师蒋小东的计算,生猪价格在去年上半年的累积跌幅达到18%,下半年的累积涨幅却达到了40%。去年从2月份到6月份之间的5个月中,作为生猪养殖行业景气参考数值的猪粮比连续低于均值6,出现了亏损纪录。
不过让分析师担心的是,由于生猪的养殖周期在6-9个月,这种较长时间的全行业亏损将使价格反弹的幅度及持续时间高于往年,也将导致猪肉价格从去年下半年开始的上涨趋势延续至今年上半年。此外,目前发生在华北地区的旱情以及局部地区的疫情,也都会对今年的生猪养殖成本造成不可预知的压力。
龙头 水产涨价獐子岛渔利獐子岛向记者证实,目前公司的生产没有受到灾情的影响。然而,目前覆盖了整个渤海辽东湾和黄海北部的海冰,已经对当地浮筏养殖户的水产养殖造成影响。
在春节消费激增的背景下,灾情导致市场上海产品的供给出现下滑,加剧了当地水产品价格的上涨趋势。数据显示,截至1月中旬,当地的海参价格已经突破200元/公斤,达到了210元/公斤,扇贝的价格也出现了近15%的涨幅。基于目前的灾情发展,以及海参类海产品长达2-3年的生长周期,湘财证券预测整个2011年海产品价格都将处于一个高位。
随着养殖面积的快速增长,规模经济效应有效摊薄了公司的生产成本,使得公司的毛利率不断上升。数据显示,目前公司在虾夷扇贝产品上的毛利率为70.6%,海参产品的毛利率为54.4%,较上年同期分别增加了30%和14%。
“对于毛利率比较高的公司,价格上涨对于公司业绩的影响将会非常明显。”东海证券农林牧渔行业分析师李臣燕认为。
放大镜·个股圣农发展(002299)
点评:公司已经公告定向增发和扩产计划,将在3年内将产能由目前的9600万羽扩至2亿羽,而实际的产量增速将达到30%。此外,由于目前鸡肉价格呈现上涨态势,鸡肉均价每上涨1%可以带来0.05元的EPS,相当于增厚5%的业绩。按照华泰联合证券农牧行业分析师蒋小东的预测,圣农发展2010年每股收益将达到0.63元,2011年的每股收益将达到1.05元。
雏鹰农牧(002477)点评:公司规划未来5年将养殖出栏规模增长至360万头,实现年均50%的增长速度,产量的扩张也成为公司增长的直接推动力。此外,基于目前国内猪肉价格处于高位水平,肉价上涨1%对公司收入和利润的贡献为595万元,折合每股收益为0.045元。根据公司的产量扩展计划,预计2010年每股收益为0.92元,2011年每股收益可以达到1.58元。
壹桥苗业(002447)点评:公司在上市后获得了近4万亩海域的使用权,其中5000亩已经开发完毕,2500亩已经完成投苗,还有5000亩有望于今年一季度完成改造,考虑到公司围堰养殖的海参养殖周期为2年,因此目前大批投入的海参将在2012年以后为公司贡献利润。对于公司未来的业绩,民生证券分析师王莺给出2011年的每股收益为0.93元,2012年的每股收益可以达到2.23元,到2013年可以达到4.19元的预测。