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分析人士认为,年末资金紧张、加息预期仍不明朗,还有突发事件的干扰,各种变数导致今年岁末的行情更加难以确定,市场人气相对平淡,但随着辞旧迎新的时刻到来,各种预期将随之逐步明朗,市场内在的积极因素必将在经历寒冬的平静后,最终得到春雷似的迸发。
时令进入岁末,天气变得寒气日甚,而A股市场也似乎进入冬眠状态。自11月17日以来,上证指数在2800点——2900点之间的横盘整理,已经整整持续了28个交易日,成交不断萎缩,人气日渐低迷。截止本周五,上证指数盘中一度跌至2813点离2800点关口仅咫尺之遥,新的考验再度来临。然而,与A股深陷泥潭,苦苦挣扎形成强烈对比的是,美欧股市连续上涨,稳步推进,并不断创出雷曼破产以来的新高。
从大的环境看,当前的经济形势肯定要比2008年国际金融危机爆发时要好;从局部对比看,中国经济当属经济复苏最快之一,至少要比欧美经济形势好,但具有宏观经济晴雨表功能的股票市场,当前的A股市场缘何显得如此疲弱和纠结,乃至不及欧美股市呢?
美欧股迎来圣诞“小牛”行情随着圣诞节的临近,美国的节日氛围也日益浓重。节日消费的回暖也带动零售类个股近日连续走高,并且今年以来一直滞涨的银行股也迎头赶上,而来自金融等行业的诸多并购消息,也进一步激活了股市人气,推动美国三大股指连续创出两年多新高。
进入12月以来,美国股市一直在缓慢爬升,并不断创出雷曼破产以来的新高。本周二,标准普尔500指数上涨0.6%,至1254.60点,一举超越2008年9月12日收盘时的1251.70点,当时是雷曼兄弟宣布破产前的最后一个交易日。截止昨日,标普500指数一度连涨5天,本月迄今累计涨6.48%,今年迄今涨12.70%。相比2009年3月9日创下的12年低点,标普500指数已上涨83.90%,期间美国股票市值也增加约7万亿美元。
实际上,早在11月4日,道琼斯指数大涨1.96%,收于11435点,即率先突破雷曼破产前的新高。截止昨日,道琼斯指数报11573点,已经创近两年来的高点。更值得一提的是,纳斯达克指数的表现更比道琼斯指数强劲,早在去年12月23日就突破了金融危机前的新高。截止本周五,纳斯达克指数收于2665.60点,已经创出近三年来的新高。
支持美股近期持续走高的主要因素是对基本面预期的改善。随着越来越多的指标超出预期,各界对于美国经济和企业盈利在明年的表现变得愈加乐观。巴伦周刊最新公布的一项调查结果显示,策略师和投资经理们的平均预期为,随着美国经济继续复苏,美国标普500指数从现在到明年年底估计能上涨11%左右。
除了美国股市外,一度被欧债危机困扰的欧洲主要股市也同样表现出色,并纷纷创出2008年金融危机以来的新高。
12月份以来,英国股市出现持续小幅上涨,截止本周五,伦敦金融时报100指数收于5996.07点,创两年多来的新高,12月整体上涨8.06%,今年涨幅达10.77%。整体来看,早在2009年12月29日,伦敦金融时报100指数收于5437.60点,突破了2008年9月12日的5416.70点;德国股市方面,截止23日,德国DAX指数报收于7057.69点,创2008年6月份以来的新高,该指数本月涨幅为5.52%,全年整体上涨18.47%;相比之下,法国股市表现比较疲软。截止周四,法国CAC指数报收3911.32点,尽管还没有突破本次金融危机前的水平,但本月该指数与美欧股市同步上涨,涨幅达到10.77%。
A股方面,本周国内政策面风平浪静,而朝韩半岛局势却麻烦不断,周一韩国宣布军演,A股盘中大幅跳水;周二地产股绝地反击带动股指反弹;但周三韩国再度宣布军演后,A股连续两天出现下跌,而外围主要股指却节节走高;而身处半岛漩涡的韩国股市周三最高反弹至2045点,距历史新高2085点仅一步之遥,反倒是A股市场受朝韩局势影响较大。截止昨日,上证指数已经连续三个交易日下跌,跌幅2.37%,报收2835.16点,整个12月份深陷2800点——2900点泥潭,难以自拔,弱势横盘,全年下跌10.25%,与强势的美欧股市形成了鲜明的对比。
三大变数导致A股震荡延续资本市场被定义为经济发展的晴雨表,但A股市场的表现经常偏离基本面趋势。从今年的宏观经济形势来看,在经历调结构以及调控房价的背景下,中国经济依然保持较快的增长速度,出口数据较为稳定,社会消费品零售总额维持较快的增长态势,上市公司业绩也并未出现大幅滑坡。而欧美日等发达国家经济在今年却持续低迷,尤其是进入下半年,美国的失业率居高不下,房地产市场依旧低迷,欧洲则再次陷入债务危机阴影。在这样的背景下,为何近期国内外市场的走势差异如此之大?
分析人士普遍认为,目前A股的走势与近期国内政策面和资金面有较大关系。
紧缩预期一直挥之不去。从政策面来看,下半年国内通胀压力高涨,目前存款准备金率也到了历史高位,政策面紧缩预期一直萦绕在市场头上。本周四央行发行10亿元3月期央票。央行公告,为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定,12月23日发行10亿元3个月央票。从上期操作开始暂停的3年期央票,仍然没有出现在发行公告中。在下一次加息预期兑现之前,央票发行量可能会维持在现行微量水平,发行利率先行调整的可能性也不大。
临近年底资金面比较紧张。虽然年内第六次存款准备金缴款的日期已过,但资金面非但没能宽松下来,反而愈发“吃紧”。继前一日银行间市场各期限回购利率大幅攀升并相继创出新高后,23日各期限回购利率连续第四个交易日上涨。当日,隔夜、7天质押回购利率分别涨至3.2552%、5.6720%,分别大幅上涨125个基点和150个基点。另据路透社的数据,7天期回购加权利率已大举攀升至5.7%的3年来新高。
各期限回购利率继续大踏步攀升,并相继创出新高,这也显示机构对未来的流动性并不乐观。本次资金面的紧张,表面上看是年末因素和上缴存款准备金叠加在一起,而实则也凸显了机构对未来流动性紧缩的担忧。
地区紧张局势成新的突发影响因素。韩国军方近日计划举行两场大规模射击演习,一场是从12月22日开始在韩国东部海岸举行的海军射击演习;另一场是从12月23日开始,在韩朝边境举行的陆、空实弹射击训练。此次演习投入的兵力为和平时期以来“最大规模”。在年底之前,由于国内政策面局势已经趋于明朗,年底前应该不会发生太大变化,此时,市场则将注意力更多地放在国际局势之上,但是研究资料表明,突发事件往往只能影响市场短期走势,对中长期走势基本不形成重大影响。因此预计朝韩危机过后,市场还将恢复原有轨迹。
不过,从本周内外盘对比来看,美日韩股市没受朝韩局势的影响,倒是A股自乱阵脚,市场投资者有点风声鹤唳。分析人士认为,从这点来看,至少说明目前国内投资者心态很不稳定,容易受外界因素的干扰,这与A股市场的投资主体构成以及制度建设也有很大关系。
市场岁末平淡酝酿春雷迸发观察近期盘面不难发现,两大特征暗示后市新动向。
首先,前期表现强劲的中小市值品种开始明显回软。洋河股份最大跌幅已达24.87%,莱宝高科、科伦药业等也出现头部形态,很多中小股票下跌中放量。此外,越来越多的机构表示对低估值蓝筹股的关注。这些都透视出中小股票筹码开始松动,今年表现出色的中小股票或将迎来“中期调整”。因此,未来一段时间可能出现,上证综指调整幅度并不大,但一些中小市值股票的累计跌幅可能很大。
其次,银行、地产等权重品种轮番表现,有效封闭了大盘下跌空间。周四,宁波银行、华夏银行和浦发银等几只银行股突然向上发动攻击,股价呈现直线拉升走势。银行板块成为惟一飘红的行业,其余全线尽墨,无一红盘;昨日,地产板块放量上涨,涨幅接近1%,成为最强势的领涨品种,居所有行业涨幅榜之首。其中,深鸿基、ST中房放量涨停板,金地集团、深深房A、长春经开、鲁商置业、中弘地产涨超4%,龙头股万科A上涨1.92%。
银行板块快速拉升,结合最近地产股的集体飙涨,有观点认为,大盘已到底部区域,每当快要破位时主力都会启动一个权重板块来护盘。每一次中线底部的形成,如2005年的998点和2008年的1664点,注定都不会一帆风顺,一定要经过反复整理洗盘,蓄势充分才会展开上涨行情。
技术来看,沪指短线考验年线支撑。连接今年7月初的调整低点2319点,和9月下旬2573点(7月份以来沪指反弹的下轨支撑),这已是沪指第4次考验该下轨支撑。从量能来看,沪市仅1000余亿元,成交量较低。不过历史经验表明,等其小于1000亿元,调整就将靠一段落,毕竟,市场极度低迷时才能否极泰来。
总之,随着年末的到来,加上资金紧张、加息预期仍不明朗,还有突发事件的干扰,各种变数导致今年岁末的行情更加难以确定,市场人气相对平淡,但随着辞旧迎新的时刻到来,各种预期也将随之逐步明朗,市场内在的积极因素必将在经历寒冬的平静后,最终得到春雷似的迸发。